熱門股點評
Q3反聖嬰現象機率高，擁低價庫存、定價能力業者受惠
原物料價揚 拉抬食品股漲勢
撰文者：許家綸
更新時間：2016-08-01
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1.中游業者價格反映能力強者可受惠：大統益、福壽、福懋油、南僑（1702）等油品廠屬於這類廠商。其中，大統益是亞洲最大黃豆油煉製廠，又有統一集團扶植，業績連3年走高，但股利殖利率仍逾6%，具長期存股價值。福壽銷售油脂產品、有機肥料、飼料等，去年毛利率為5年來最高，顯示公司調整產品組合策略正確，年初新增肉雞事業，營運可望再上一層樓。
2.下游廠商若無法即時反映成本，短期將受害：下游廠商須待順利調漲售價、把高成本轉嫁給消費者才能減輕壓力，待成本回落、售價又不至於再調降，中長期才有機會拉高獲利，否則營運將呈衰退。
挑選類股龍頭布局
待9月淡季時再進場
綜合法人建議，在食品股中挑選投資標的應注意以下3點：
1.挑規模大的龍頭廠：食安風暴使得小廠陸續被淘汰，廠商有大者恆大的集中效應，消費者在採購時也對品牌大廠信心較高。再加上龍頭公司透過大量採購降低成本 ，較能在原物料價格波動時獲利，若中國轉投資已經獲利者更佳。
2.選具一條龍整合優勢的業者：例如卜蜂、大成，除了飼料之外都有養殖業務，形成一條龍服務，可以隨市況調配業務比重。雖然這2檔個股短線波段漲幅已大，但是法人估計，大成與卜蜂今年每股獲利（EPS）約為3.4與3.6元，即使明年肉價下跌，預期仍然有原料價格上漲題材，營運可望維持平穩，建議在本益比8倍∼10倍時介入。
3.品牌強且無食安疑慮業者：中華食、佳格（1227）、美食-KY（2723）以及其上游供應商德麥（1264）均是可留意的標的。
不過，法人提醒，食品股有2段旺季，分別是暑假和農曆年，這一波食品股自4月∼5月起漲後，漲幅已大，可待9月∼11月淡季時布局，等待年底旺季來臨。
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