股票投資術
中國》A股已正式突破整理區間
把握大型股上漲潛力 優選互聯網、金融股
撰文者：賀先蕙
更新時間：2017-10-01
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代表中國大型股的上證50指數，今年5月下旬開始起漲，6月、7月間上漲5.6%。同時間，代表小型股的創業板，在7月則是出現一波9.7%的跌勢。不過，創業板從7月18日開始反彈，迄今2個月上漲14.4%。上證50指數同期間則因為漲多拉回，自8月29日以來，跌幅達2.4%（詳見圖2）。
大型股開始修正，為什麼洪灝卻持續看好？主要原因就是中國實體經濟可能在下半年放緩，大型龍頭股在經濟放緩時，相對具有競爭優勢，甚至可望增加市占率。
目前中國最新出爐的各項經濟數據都顯示，經濟仍一片看好，例如財新中國製造業採購經理人指數（PMI）於8月份擴張至51.6，是自6月份以來連續3個月上升。但中國政府在今年初開始進行一連串調控，包括新任銀監會主席郭樹清於2月上任後發布多項針對影子銀行、銀行間放貸和理財商品的監管措施，使得中國銀行貸款開始緊縮。觀察衡量銀行整體信貸成長變化的「信用脈衝」（credit impulse，即銀行整體信貸成長變化占GDP的比重，為一領先指標，較PMI值領先大約9個月），可以發現此一數據自今年初以來大幅走低。隨著銀行信用緊縮，各方預期中國下半年經濟成長將會放緩。
曾經在2015年準確預測中國A股股災的洪灝說：「經濟會放緩，但不會崩潰。這就是為什麼我們說，大盤股會跑贏。因為在經濟放緩時，大盤股還是會有優勢。」正因為看好大型龍頭股會有表現，洪灝因此預期指數會再有一波上漲行情。至於在類股挑選上，他看好互聯網、科技網通和金融、消費等產業。
學歷：澳洲新南威爾斯大學碩士
經歷：中金公司首席全球策略師、摩根士丹利亞太區股票分析師
現職：CFA（特許金融分析師）、中國交銀國際控股董事總經理、首席策略師
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