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牛市將延續　新興市場前景佳

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問：企業資本支出能否增加是今年經濟持續成長的重點。有證據顯示投資在增加嗎？

答：我們已經開始看到增溫的跡象。但如果看各種模型的計算，跟GDP成長率比起來，那麼投資仍然低於它應有的水準。但是我們在美國、歐洲都看到跡象顯示這個缺口正在縮小。從大數據的分析顯示，不論從企業投資意願等（的數據分析都如此證明），我們相當確信應該很快可以看到企業投資增加。

問：是怎樣的大數據分析？

答：我們會用電腦大量閱讀企業執行長和財務長的股東會議逐字稿。我們會找尋例如資本支出增加等關鍵字。如此一來，我們就會有一個有系統的方式來觀察企業的投資意願。

經濟由企業投資驅動
看好景氣循環股
問：在以上所描述的今年的市場環境下，你有怎樣的投資建議？

答：我們認為在未來3到6個月中，如果全球成長前景和企業獲利動能沒有惡化的話，我們認為動能股有機會表現勝出（編按：以iShares MSCI美國動能因子ETF為例，其前10大持股包括例如微軟、波音、蘋果電腦等企業）。我們特別喜歡美國和新興亞洲的這類股票，主因為獲利前景提供了強力的支持。

問：那對於產業投資有什麼建議？

答：我們的看法是根基於全球經濟的擴張，而這個擴張將主要由（企業）投資所驅動。所以整體來說，我們喜歡景氣循環類股，包括工業股、原物料股。我們也喜歡金融股，（因其）可能會受惠升息環境和可能的法令鬆綁。

問：那對於固定收益的投資有何建議？

答：我們認為利差縮減的故事已經結束了（指利差縮減而價格上揚，造成資本利得）。而利率將逐步走高，但不會太劇烈。我們還是建議持有一些主權債，主要是作為分散的目的。除此之外，我們會建議在持債上，盡量提升信用品質、避免高收益債。

學歷：劍橋大學經濟學碩士
經歷：法國財政部、IMF官員
現職：貝萊德首席多元資產策略師

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