存股
成長力道減弱 依持股類型決定去留
撰文者：《Smart智富》真．投資研究室
更新時間：2018-05-23
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沒有一家企業能夠永遠以同樣的成長力道一直走下去，經過一段成長強勁的衝刺期後，成長動力都難免會放緩下來，進入成長減速的高原期。然而，企業成長力道雖然不如先前強勁，但並不代表企業已經不再成長，只是前進的速度慢下來。面對這樣的狀況，投資人心中最大的疑問往往是：「手中的成長股，到底該留、該賣還是該換？」
畢竟，企業還是在成長，並不是陷入衰退，投資人很容易被以下這兩個問題困擾，而無法做出決定：現在就賣股，會不會因為賣得太早，而錯過企業後續的成長？但若是繼續持有，萬一持股的成長力道愈來愈弱、最終甚至落入零成長，會不會又因為賣得太晚而感到懊悔？
事實上，當手中持股成長力道逐漸趨緩，到底該如何處置手中的持股，關鍵在於你手中持有的是哪一類成長股。以下將分別討論當低度成長股、中度成長股、高度成長股面臨成長減速狀況時，投資人該如何處理：
低度成長股》只要獲利不衰退，領股息等換股
低度成長股長期維持在10%左右或是以下的低度成長幅度，當低度成長股出現成長減速狀況時，投資人其實不用太過緊張，因為一來低度成長股成長幅度本就不大，因此就算趨緩，成長力道差距也不會太大；其次，低度成長股的股價波動本就相對低，因此就算出現成長趨緩的狀況，股價也不見得會大幅下修。
舉例來說，中保（9917）就是一檔低度成長股，2012年之後稅後淨利成長率雖然呈現下滑，但是仍持續成長，股價並不受影響，甚至不跌反漲；2016年稅後淨利年增率雖然衰退近7成，不過原因在於該年復興航空解散，中保需要認列損失，但其實並無損其本業獲利能力，營業利益年增率實際上還是成長，因此股價下修幅度也很有限（詳見圖1）。
因此，當低度成長股出現成長趨緩的現象時，只要獲利年增率不衰退，存股達人華倫建議，投資人可以先採取「靜觀其變、不買不賣」的策略，雖然此時因成長已趨緩不宜再加碼買進，但也不用急著一定要將手中持股立刻賣出，還是可以先繼續留著領取股息，等物色到更理想的標的時，再賣出手中持股，轉換至更有成長力道的標的上。
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