股票投資術

臉書粉絲團「業主型投資人Joseph」版主揭密股神選股邏輯

用巴菲特準星 2招篩出績優股

整理者:周明欣 更新時間:2019-05-01 瀏覽數:63,274

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蘋果》股價上揚再加碼
成為巴菲特最大投資案
接著,來看巴菲特近期的大筆投資。2017年,巴菲特增持了1億547萬股的蘋果股票,從2016年的6,124萬股提升至2017年的1億6,671萬股,2年來花了209億6,100萬美元,超過投資IBM的138億美元(截至2016年),成為波克夏海瑟威歷史上在公開市場買股的最大手筆。

1.選股標準「ROE」:波克夏海瑟威在2016年5月宣布買進蘋果,而當時蘋果過去10年(2006~2015年)的ROE平均為30%,遠高於20%;即使在2008~2009年金融海嘯時期,蘋果的ROE也沒有低於15%,符合「巴菲特準星」的選股標準(詳見圖2)。


2.評價標準「稅前盈餘報酬率」:依照蘋果2015年年報的資料,蘋果的稅前盈餘為725億1,500萬美元,在外流通股數為57億9,300萬股,由此可算出,蘋果的每股稅前盈餘為12.52美元(=725億1,500萬美元/57億9,300萬股),巴菲特準星價以每股稅前盈餘報酬率10%計算,合理股價為125.2美元(=12.52美元/10%)。

從波克夏海瑟威2016、2017年年報中可以看出,巴菲特在2016~2017年以每股115.8美元的價格買進蘋果股票,一路購入到每股131.5美元的價格,在每股平均成本達到125.7美元時停手(詳見表2)。

當我算出這些數字後,不禁讚嘆,巴菲特買進的平均成本,居然很神奇地與當初設定的10%稅前盈餘報酬率,也就是125.2美元,只相差0.5美元(=125.7美元-125.2美元),精準地符合「巴菲特準星」的評價標準。

巴菲特對蘋果的買進,完全符合「巴菲特準星」2項重要指標。截至2017年年底,波克夏海瑟威持有蘋果1億6,671萬股,成本209億6,100萬美元,市價達282億1,300萬美元,報酬率約35%(=(282億1,300萬美元/209億6,100萬美元-1)×100%)。

若以第1批公布買進的時間點(2016年5月)計算,到2017年底的短短1.5年之間,巴菲特買進蘋果的報酬率竟有80.5%(以2016年4月29日收盤價93.74美元、2017年12月29日收盤價169.23美元計算),遠勝同期SPDR標普500指數ETF(代號SPY)的29.3%(以2016年4月29日收盤價206.33美元、2017年12月29日收盤價266.86美元計算)。

看完可口可樂和蘋果的案例以後,我發現一個現象——巴菲特在1988年和2016年所用的準星居然一模一樣,這表示巴菲特的選股邏輯近30年來,從未變過。(本文摘自《美股達人Joseph揭密:巴菲特準星投資術》第3篇)

出生:1971年
學歷:英國萊斯特大學企業管理碩士(MBA)
經歷:外商銀行主管、國內大型金控協理
現職:美股專職投資人、臉書粉絲團「業主型投資人Joseph」版主

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