輕鬆退休去
長壽時代來臨，7成退休族擔心「錢不夠用」
4%法則＋固定配置策略 打造不間斷現金流
撰文者：劉萍
更新時間：2019-08-01
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雖有理想的股債配置比率，但要如何挑選投資工具和標的，才能安穩創造5%的年投資報酬率？
嫺人表示，在退休之前，她投資的都是基金，主要有成熟國家與新興市場的股票型基金，以及占比最多的高收益與新興市場債券基金，採取定期定額投入、賺10%～15%就停利的方式操作，「雖然過去常常有停利，但其實只有賺到小利，而遇到像2018年市場大跌，幾乎沒有可停利的部位，對退休族來說，很不安穩。」有感於此，於是嫺人逐步贖回，要將資金重新進行配置。
同時，她針對定存股、ETF（指數股票型基金）、高收債等各種現金流工具，也一一研究和試算其長期績效、波動風險與其在2008年金融海嘯期間的最大跌幅等，再綜合參考投資達人們的挑選與操作原則，她選擇投資定存股、全市場型的股票與債券ETF（詳見圖2）。
其中，她以現金殖利率連續數年在5%以上、本益比（PE）在12倍以下、每股盈餘（EPS）連續成長等條件，陸續買進兆豐金（2886）、大成（1210）、寶成（9904）與鴻海（2317）等20多檔定存股，而元大高股息ETF（0056）則以定期定額、股息再投入的方式投資。
至於債券部位，做過許多功課的嫺人了解到，過去投資的高收益債和新興市場債應歸為類股票資產，所以她已逐步減碼，並開始買進元大美債20年ETF（00679B），以平衡股票部位的波動風險，而未來則會再加入投資等級債，以稍稍提高債券資產的報酬率。嫺人說：「元大美債20年ETF雖然買得不多，但看到2018年市場那麼震盪，它績效是正的，還是很療癒。」
雖然退休2年多的嫺人已開始支用退休金，但她並不急於靠投資賺取收益，因為退休金的保本更重要，「尤其投資市場已在高檔，我就慢慢挪動，今年股息能有30多萬元，已達到我的需求了。再繼續調整配置，明年應有機會達到4%法則計算的41萬元目標。」嫺人說。
「理財不求人」版主Sunny》
積極調整提領率與投資組合 並提前為子女存複利財
第2位正在打造退休金的主角，是「理財不求人」部落格版主Sunny，常受邀到各學校演講、出席講座的她，所講的主題多是如何靠投資保住自己的退休金、為子女存一桶金等。
今年49歲的Sunny，和先生都是軍公教人員，當多年前政府傳出要進行年金改革時，她就意識到未來退休金必將短少，加上在照顧自己母親和公婆時被龐大的醫療花費嚇到，她開始擔心自己和先生的退休金準備會不夠用。
「2年多前，在精員的政府政策下，我先生被迫不到50歲就退伍，不久後退休金就被砍，財務和心情都受到影響。」Sunny說，「尤其很多軍人因要日夜工作，另一半只能專職顧家，家庭單薪、職涯年資短，年金一直減，才會引發那麼大的反彈！」
在2017年上路的年金改革，第1年就使軍公教人員的所得替代率（詳見名詞解釋）減少20%，未來會分10年再降15%，使得Sunny用基金投資、小套房出租與政府年金所布建的每月退休金，出現1萬元的缺口。
指退休後平均每月可支配的退休金，與退休當時每月薪資的比率。例如退休金3萬元， 退休時每月薪資5萬元，則所得替代率為60%。
但Sunny更擔心的是，依《公務人員退休資遣撫卹法》，未來每3～5年會隨物價、財務狀況等調降退休給付，「若公教人員月退俸到最低樓地板3萬3,140元，那家庭月退俸（Sunny家）的總缺口就多達3萬元！」
於是，她決定除了強化投資組合，也要以自身經驗來推廣投資理財教育。而她打造家庭退休金，分為2階段：
階段1》建立穩健的現金流資產組合
為讓手中資產能創造更多的現金流，除了將她婚前存錢買下的小套房改為出租房，每月可帶來1萬5,000元的被動收入外，她再將現金資產做好股債配置。
在債券部分，Sunny用「4433法則」挑選成立於2008年以前的債券基金，如瑞銀（盧森堡）新興市場債券基金、法巴百利達全球高收益債券基金與聯博全球高收益債券基金。剛開始總配置資金只有15%，但2年前的年金改革後，為了提高穩定的現金流金額，她便將配置比率提高到30%（詳見圖3）。
另外，因Sunny先生公保本金100萬元的優惠存款利率（18%）會歸零，導致每月將短少1萬5,000元的收益，所以她就以房屋貸款增貸了100萬元，分成12筆每月定期定額買進聯博全球高收益債券基金、JPM環球高收益債券基金，年收益約在6%～8%。由於這筆錢是為未來而準備，「我告訴先生，至少10年內絕不動用，配息所得則再買進，希望10～15年後，本金滾成200萬元再開始提領，年息約有14萬元左右，可補回被砍的18%優惠存款利息！」
因為Sunny目前還在職，她就透過減少購物、旅遊消費、省用年終和考績獎金等方式，用3年幫自己存到100萬元配息型債券基金，以補足自己的18%。
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