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3角度找出投資新契機

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儘管新型冠狀病毒肺炎（以下簡稱新冠肺炎）疫情在中國已初步獲得控制，但中國以外地區卻有加速的趨勢，嚴峻的疫情使得市場不安情緒來到高點。在尚無特效藥及疫苗情況下，全球疫情何時可趨緩仍不得而知，但從中國防疫的經驗來看，只要各國政府採取了適當做法，新冠肺炎疫情是有機會獲得控制的，只是需要一些時間。

金融市場震盪
好公司估值回到合理價
在疫情威脅下，全球經濟活動被按下了暫停鍵，全球經濟成長也將受到衝擊，「現金為王」似乎成為眾多投資人的主流思潮。即使投資，許多投資人也都選擇擁有最多現金部位的公司，或是最大的公司，覺得只有這些公司才能夠撐過這段艱困的時刻，市場也因而陷入震盪。

全球金融市場在今年3月中旬歷經劇烈波動，市場顯然反應過度，但卻可以理解。從各國媒體報導可以看出，歐、美陸續爆發嚴重疫情，是因為許多政府一開始輕忽此事的嚴重性，疫情爆發後檢測工具亦明顯不足所致。

但從中國成功抗疫的經驗來看，只要採取正確與適當的做法，疫情是可以受到控制；只要疫情能獲得控制，市場的急劇下跌，反而提供一個低點投資好股票的機會。

此次新冠肺炎疫情確實重創了全球與中國經濟，但中國官方並未否認這個事實，反而是務實面對，表示會把就業問題放第1位，保經濟成長並非第一要務，可預見的是中國GDP數據勢將持續走低。

許多投資人一看到中國GDP下滑，就擔心未來投資前景。但其實投資中國股市，除了觀察GDP數字外，投資人更應關注GDP的結構和健康程度，而目前中國GDP增長的結構比以前更為健康。

從這個角度看，投資人無須對持續下滑的GDP數字太過在意，重點是要看增長的品質、好公司的數量，以及好公司的估值。如果好公司的估值太高，才需要小心；但經過這波疫情衝擊，許多好公司的估值陸續回到合理水位。

作為專業投資者，在當前的挑戰下，基本上我們從3個角度考量投資機會：

首先要判斷這家公司能不能挺過去。在這個前提下，每個行業的第1名、第2名，抵禦風險的能力肯定更強。

第2則是看哪些行業可以從行為／趨勢變化中受益，這些行業或公司自然會成為受關注的標的。

第3則是看估值。有些行業受惠於此次疫情，而有些行業短期內則是受到較大衝擊，但如果從更長期投資的角度來看，當市場反應過度時，對投資者來說就是一個布局的機會。

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