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近2年買進45張台積電！存股達人棒喬飛靠7問題確認買進理由
撰文者：徐世鑫（棒喬飛）
更新時間：2021-06-23
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2019年當我決定要採取股票質押借款時，盤點股票資產大約有2,000多萬元，當年約可產出100萬元股利；如果全數質押，可以借出抵押品的6成，也就是1,200萬元。後來我將2,000萬元的股票拿去質押借款30%，並將銀行借給我600萬的資金陸續投入台積電（2330），那時候台積電價位大概是在250元左右（詳見圖1）。
2020年初，我又將房屋增貸600萬元，在台積電300元至400元之間陸續增加持股；總計我在這2年共買進45張台積電，持股成本平均約339元，共投入約1,500多萬元。
透過7問題，反覆確認買進理由
借錢投資的風險我已經控管好了，但是重壓單一股票，完全與我過去的存股原則背道而馳。為什麼我敢這麼做？
因為我對於投資的各種恐懼、疑問、風險，台積電統統都有解答，我找不到台積電的問題。當時我找不到理由去指出台積電哪裡不好、不可以買、買了會出什麼問題等等。我列出了投資個股會有的疑問：
1.公司是否會倒閉？
台積電已經是全世界前10大公司了，大到不能倒。
2.公司產品與競爭優勢為何？是否獨占市場？
台積電是專業晶圓代工公司，全球市占率第1。台積電的7奈米製程技術領先，市占率、毛利率50%以上。2021年時，5奈米製程已經量產，3奈米規畫中。
2021年的現在，若需要可靠、穩定的先進製程晶片，就只有找台積電一家，別無分號；技術領先、獨占市場，造就了台積電獲利的護城河。
我們常聽到某家公司收到一筆大訂單，所以股價準備上漲了，可是我並不知道這個訂單可以讓這個公司營收增加多少，持續多久，讓股價漲到多少。但是台積電的技術領先全世界，是晶圓先進製程唯一製造商，可以很簡單的推斷，只要技術持續領先，台積電營收就會持續增加，股價也會有穩定的支撐（詳見表1）。
3.如果產線都滿了，如何賺更多的錢？
想觀察台積電如何能賺更多錢，最簡單的方法就是看它是否持續增加資本支出，也就是擴廠、增加產能。
台積電從2016年開始，資本支出都在百億美元以上，2019年原本預估為110億美元左右，最後提高到149億美元，更增加了我對它的信心。
而後也可以看到台積電在2020年買入土地以及其他公司的現成廠房，繼續擴大資本支出；2020年台積電的資本支出提高到172億美元，2021年1月原本宣布2021年資本支出是250億～280億美元，4月法說會時又提高到300億美元（詳見表2）。當未來5奈米、3奈米、2奈米製程，都會分別有新的廠房來生產，營收自然會繼續往上升。
4.公司風險為何？
台積電過去的其中一個主要競爭者三星電子（Samsung，以下簡稱三星），宣稱要在2022年以3奈米製程彎道超車。先假設三星能做到，那麼至少在2022年之前，台積電的技術優勢地位都難以撼動；而技術優勢就是訂單的保證。
當A和B兩家同為競爭對手的公司，比如做電腦顯示晶片的輝達（NVIDIA）與超微（AMD），都需要最先進製程的晶片來讓效能贏過對手，為了避免落後敵對公司、失去市占率，所以兩家公司都必須向當今擁有先進製程的台積電爭取代工，這就是世界級科技公司高度依賴台積電的核心原因。
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