股票投資術
善用4步驟 找出潛力成長股
撰文者：呂郁青
更新時間：2022-09-01
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台股在今年7月下旬反彈千點後，量能持續升溫，此時要如何找出股價還沒起漲，或是股價還有翻倍機會的潛力成長股？算股偵探陳飛龍每月會從營收成長的排行榜中，找出準備或已經擴產的公司，推算其未來營收可大幅走高者，就很有可能是潛力成長股！
陳飛龍在30歲之前，就靠著新聞、法說會與拜訪公司估出基本面的財報數字，計算未來價值，找出遠低於價值的成長股與資產處分股，波段布局，在達到合理評價時出場，累積獲利逾4,000萬元；如今33歲的他，獲利又再翻倍。
在成長股與資產處分股中，陳飛龍最常操作的是成長股。每個月當營收一公布，他會留心成長幅度大的公司，特別是年增率至少2位數，或創歷史新高者。
針對上述公司，他會翻看過去營運新聞，找出成長原因，若有擴廠或大幅展店，但產能未滿，或是展店還有空間的公司，代表未來營收仍有機會繼續大幅成長，形成經濟規模，進一步推升獲利；同時，他會再搭配公司法說會資料或董事長、總經理對公司未來發展的展望，評估是否也同樣樂觀。
接下來，陳飛龍就會發揮最強的算股能力，計算產能滿載的情況下，未來公司可能的最大營收，再依照公司過去毛利率、費用率，進一步推估可能的每股稅後純益，若較目前大幅成長，就是值得布局的潛力成長股。
陳飛龍就因此投資到上漲逾1倍以上的寶雅（5904）、柏文（8462）、中砂（1560）；今年第2季則找到啟碁（6285）、廣積（8050）和鈺齊-KY（9802）。以下將介紹他挖掘成長股的步驟：
步驟1》
鎖定營收高成長的公司
毛利率同步上升者更佳
由於上市櫃公司每月營收最晚須在10日前公告，故每月10日左右是陳飛龍密切觀察的重點時刻，因潛力成長股通常會從月營收創歷史新高，或雙位數的月營收年增率開始成形。
陳飛龍初步鎖定的公司，至少須連續2個月的營收年增率都在2位數以上，或是1到2個季度的營收都持續成長，若毛利率、營益率同時都成長會更佳。此方式讓他在2012年篩出寶雅、2017年看到柏文，而留意之後，後續果然營收大漲，股價也是翻了好幾倍。
今年7月，他發現廣積的6月營收年增率從負值轉為正值16.63%，且若看至合併營收，扣掉廣錠（6441）子公司的營收，成長率更高（詳見圖1）。
步驟2》
留意公司有無擴廠計畫
確認成長動能
對營收大成長的公司，要如何確認其成長力是否會再持續？陳飛龍表示，若是過去有擴廠，現在開始發揮效益；或是準備擴廠，未來可以貢獻產能與營收，就很有可能有大幅的成長動能。
以廣積為例，陳飛龍發現廣積在2020年平鎮廠陸續建置，增建產能，而受到疫情影響，晶片缺貨，因此累積了不少訂單，今年晶片缺貨趨緩，出貨量即開始大增。預計今年10月當第3條產線加入營運後，年底目標全公司可達每月組裝5萬台，稼動率80%。隨著產線陸續擴增，營收也會持續增加，符合潛力成長股的特性。
若業態是連鎖店，則要看其展店計畫。像他在2012年找到的寶雅、2017年底發現的柏文，都有觀察到接下來展店積極，每開1家店營收就會再往上升，是成長的動力。
步驟3》
觀察產能與市場需求
判斷公司營運展望
當產能擴增，通常代表公司看好未來景氣發展，反之則代表景氣看淡。而這可從新聞與法說會的資訊，來判斷目前公司對於未來景氣的看法。
以廣積為例，陳飛龍從公司法說會資料有以下發現：①網通沒有砍單問題，反而還被上調，8月～12月工廠都要加班；②工業自動化舊案、新案同時發生，智能物聯網會有資安問題，因此資安的案子需求愈來愈多，訂單持續上調，下半年必須趕貨；③工業電腦（IPC）案子一接就是3年～5年，多則7年，包含後續維修保養，網通與網路安全對未來會有較高貢獻；④網通營收今年可望成長30%、明年可望成長40%以上；⑤自動化部門毛利高，可望今年成長50%，明年再成長50%，料況良好，零售部門營收展望今年成長50%。
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