基金大評比
3檔晨星質量化評級獨家曝光
整理者：曉陽、譯文者：曉陽
更新時間：2023-02-01
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◎投資策略評析
➲目標是在整個市場循環打敗MSCI世界指數，投資策略有耐性、不受限制，有彈性可掌握罕見的投資機會。
➲資產組合集中在20檔～40檔股票和5檔～50檔債券，採長期投資。
➲股票避開小型股及流動性欠佳的股票。◎資產組合評析
資產組合集中在為數不多的全球股票和非投資等級債。由於對整體市場看法審慎，經理人自2016年以來便採取守勢。截至2022年10月，本檔基金持有約55檔股票，非投資等級債占資產10%。現金與國庫券占資產將近30%，保留大量銀彈。◎績效表現
◎晨星綜合觀點
貝萊德英國基金是投資人介入成長型英國股票的合理選項，晨星給予「中立」評級。尼克・立托（Nick Little）於2013年成為唯一經理人，在此之前，他專門管理英國大型股。立托隸屬於新興公司團隊，而團隊主管為丹・懷特史東（Dan Whitestone）。除了有4名基金經理人與1名分析師協助提供本檔基金的選股建議，他亦可利用貝萊德英國股票團隊分析個股、總經與類股層面。
經理人採取由下而上選股，鎖定具有強勁競爭優勢或者可望帶動結構性改變的公司。因此，持股偏向成長型。
他也願意充分運用最高20%的海外持股配置，近年來都是如此，主要是美股。資產組合不太跟隨指標指數富時所有股票指數，類股差異的幅度可能很大。鑑於本檔基金強烈偏向成長型股票，且類股部位大幅偏離指標指數，投資人應預期短期績效與指標指數脫鉤，波動率更高。立托上任以來的長期績效仍然高於指標指數與同類基金。
◎經理人評析
立托過去專門管理英國大型股。他於2001年進入貝萊德集團（之前為美林投資），隸屬於貝萊德新興公司團隊。◎投資策略評析
➲鎖定可望帶動結構性改變，或者具有強勁競爭優勢的公司，俾以打敗指標指數。前者係指占據獨特商業地位及領導業界進步的公司，後者是財務強健、品牌有力、市占領先、產業活躍的公司。
➲經理人亦伺機買進可能改變、東山再起，價值誘人的個股。◎資產組合評析
資產組合相當集中，通常介於35檔～55檔個股。前10大持股占資產的46%，高於往年的40%～45%。40%持股屬於帶動結構性改變，另外40%屬於領導業界進步。海外持股主要是美國科技股和醫療保健股，像是蘋果和愛德華生命科學。
◎績效表現
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