基金大評比
4檔晨星質量化評級獨家曝光
撰文者：整理：曉陽、翻譯：曉陽
更新時間：2024-06-01
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圖片來源：達志影像
◎晨星綜合觀點
首源投資環球傘型盈信全球新興市場領先基金有一支能幹的投資團隊，執行獨特與經過時間考驗的投資策略，仍是晨星最看好的全球新興市場股票型基金之一。
首席經理人傑克．納爾遜（Jack Nelson）擁有12年經驗。雖然任職時間不長，不過他已在其他基金建立長久且可圈可點的績效紀錄。晨星認為他是一名能幹的新興市場投資者。納爾遜有一支強勁輔助團隊，包括極為熟練的大衛．蓋特（David Gait），他是共同經理人也是一支11人團隊的負責人。這群投資者對於新興市場有著深入了解，其投資文化鼓勵長期投資、協調與投資人的利益。
納爾遜的投資策略強調公司品質與永續性。他挑選35～50家高階主管正直誠實、業務強勁與財務保守的公司。管理團隊偏愛現金流持久、比較不易受到不景氣打擊的公司。資產組合因此偏向必需消費品類股。由於重視公司對永續發展的影響，資產組合的能源與原物料類股部位有限。
◎經理人評析
首席經理人傑克．納爾遜自本檔基金於2020年4月設立以來便由他管理。納爾遜一直展現明智的股票分析，以及強烈堅持注重公司品質與永續性的投資策略。
◎投資策略評析
➲由下而上挑選可以創造持續及可預期成長的高品質公司。
➲企業主管素質是最重要的：基金經理人尋找能幹、正直、眼光長遠、有能力有效管理風險的主管團隊。
➲資產組合持有35～50檔股票，國家與類股部位往往與MSCI新興市場指數大不相同。
◎資產組合評析
截至2024年2月，資產組合大幅加碼必需消費品類股，占資產的20%，遠高於同類基金的6%。中國股票部位占17%，惟仍不及指標指數的24%。另外，經理人增持資訊科技類股至資產的35%，遠高於指標指數的23%。
◎績效表現
◎晨星綜合觀點
摩根日本股票基金有一位頂級首席基金經理人，資源豐富的輔助團隊，以及經過時間考驗的投資策略。雖然最近遭遇一些挑戰，晨星仍對這支聚焦成長的基金保持信心。
尼可拉斯．溫德林（Nicholas Weindling）有21年投資經驗，自2007年以來便管理本檔基金。在我們訪談時，他一直對資產組合裡的持股發表深入見解。他在各種市況下均遵守本檔基金長久以來聚焦成長的投資策略，無懼短期逆風，在數個市場回合締造優異的績效紀錄。這支投資團隊有10名基金經理人與14名類股分析師，是晨星追蹤的日股團隊當中最龐大的一支。
溫德林聚焦在投資團隊的最佳概念，也願意以高評價買進。因此，資產組合的平均預期成長、股東權益回報率及價值，均持續遠高於東證指數（TOPIX）。這項投資策略創造堅實的長期績效，但自2021年以來遭遇嚴重逆風，拖累中期績效。晨星依然相信本檔基金可為能夠承受最近挫折的投資人長期增值。
◎經理人評析
溫德林是一名敏銳的投資者，一直提出動人的投資主題，堅持投資團隊重視優質成長的投資框架。晨星對這名頂級首席基金經理人與資源豐富的輔助團隊，一直保持信心。
◎投資策略評析
➲投資策略遵循新興市場與亞太股票團隊的策略分類框架，將追蹤的大約400檔日股分為頂級、優質、標準或挑戰。
➲資產組合集中在50～60檔股票，大約80%是頂級或優質股，表示它們創造強勁股東回報、競爭優勢持久，並可以有效配置資本。
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