ETF獲利術

日股ETF:00954、00955

撰文者:謝宜孝 更新時間:2024-10-01 瀏覽數:1,791

圖片來源:Adobe Firefly

00954》集中半導體產業,利用權重上限分散風險
00955》日本前5大商社占成分股逾60%,選股邏輯相對單純

隨著ETF的蓬勃發展,這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動,各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出,猶如進入一個ETF百花齊放的大時代!有鑑於此,《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析,幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。


時序來到2024年第3季的尾聲,回顧今年上半年國內投資ETF的情況,可用「盛況空前」來形容也不為過,無論是股票型還是債券型,不少ETF新兵都在此期間高調問世,部分ETF甚至還在募集期間引起搶購熱潮,上演未上市先轟動的罕見情況。

不過對比上半年熱鬧非凡的景象,下半年來市場裡的股票型ETF發行熱潮,似乎有開始出現冷卻的跡象,在發行速度與數量上皆趨於緩和。

而本期要介紹的2檔新兵剛好都是由同一家業者所發行,且都是產業型ETF。另外,雖然這2檔都以日本為布局核心,但其投資主題卻是大相逕庭,一檔是聚焦半導體產業的中信日本半導體(00954),另一檔中信日本商社(00955)則以日本商社為投資核心。現在就來看看它們各自有何特色吧!

00954》集中半導體產業,利用權重上限分散風險

00954是國內第2檔日股半導體ETF,在經理費率和保管費率上皆為定值、不隨基金規模大小做級距調整,各為0.6%和0.15%;採年配息、每年12月除息,無收益平準金。

選股邏輯上,指數以東京證交所中的股票為母體,先經市值與流動性的初步檢驗後,再利用「產業別」與「營收比重」做細篩。由於00954是以半導體產業為投資核心,故其成分股必須得為半導體類股才行(依FactSet RBICS Level 6分類)。和多數產業型ETF相同的是,指數也會利用營收比重來識別公司的產業純度,公司總營收中至少要有25%是來自半導體產業,且再依營收比重的多寡分成「半導體核心」(營收占比50%以上)和「半導體周邊」(營收占比25%~50%)2組,前者優先入選。另指數後續會用曝險因子來計算成分股的「調整後市值」,即是將企業的原始市值乘上所屬組別的對應係數(半導體核心係數為1、半導體周邊係數為0.5)後,取調整後市值最高的50檔為成分股,這設計與先前介紹過的台新日本半導體(00951)有異曲同工之妙。其中單一成分股上限15%、前5大成分股上限合計60%,指數於每年2月、8月檢視調整。

從選股邏輯上可看出,00954欲在打包一籃子高純度日股半導體企業的同時,也利用曝險調整因子、成分股權重限制等機制來分散風險,但也因布局高度集中的關係,仍得做好風險評估為宜。

00955》日本前5大商社占成分股逾60%,選股邏輯相對單純

00955是國內現有的日股ETF裡,性質較特殊的一檔,其投資主題是以「日本商社」為核心。「商社」是日本特有的企業型態,原先主要是以貿易為主體,但隨時間發展至今,不少商社已成為跨足多元領域的大型商業體,而部分商社的全球影響力更是不容小覷。

首先,00955主要費用率的經理費率和保管費率皆為定值,各為0.6%和0.15%;採年配息、無收益平準金,掛牌後的首次除息預計落在2024年12月。00955追蹤「NYSEFactSet日本商社及批發指數」,在選股邏輯上相對單純,與00954一樣是以東京證交所上市的股票為選股池,先經過市值與流動性初篩後,再利用產業別(RBICS Focus Level 6分類)挑選和「批發與經銷」產業相關的公司,且總營收中至少要有10%或以上是來自「多元化材料」以外的相關產業;最後取市值最大的前50檔為最終成分股。

在成分股權重配置上,00955採市值加權、市值愈高比重愈大,但也不是毫無限制,單一成分股權重上限15%、前5大成分股權重合計上限65%,指數每半年(6月、12月)調整一次。

雖然00955有成分股權重上限的規定,但光是前5大商社(伊藤忠商事、三菱商事、三井物產、住友商事、丸紅)比重合計就超過60%,其餘45檔日股比重合計僅逾30%,故在實際進行ETF投資時,務必得留意背後的投資風險。


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