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今年台灣景氣上肥下瘦、外強中乾
撰文者：張真卿
更新時間：2025-07-01
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2020年新冠肺炎（COVID-19）疫情引爆線上開會的商機，網路和筆記型電腦需求殷切，台灣電子組裝和零組件產業業績大爆發，台股也一路狂飆。到了2021年2月～11月，台灣景氣燈號又來到紅燈。隨後電子產業庫存過高，需求減緩下，景氣燈號開始下滑，股市也由2022年1月5日的高點1萬8,619點開始下跌，到2022年10月25日的低點1萬2,629點，共跌掉5,990點。此時景氣燈號來到藍燈，市場壞消息一大片，但有膽識的投資人開始逢低布局股票。
2023年，隨著人工智慧（AI）產業的浪潮興起，景氣燈號開始慢慢爬升，股市也開始扭轉向上，股價出現一波比一波高的格局。到了2024年的下半年，景氣燈號來到了紅燈，股市也來到了高點2萬4,416點（2024年7月11日最高價）。
2025年台灣景氣可以定義為「上肥下瘦」和「外強中乾」。上肥下瘦是指上半年很好、下半年不好；外強中乾是說AI出口產業好、內需傳統產業疲弱。
目前台灣的景氣燈號在紅燈和黃紅燈的區間高檔震盪13個月（詳見圖1），主計總處指出，在AI需求熱絡，受關稅戰預期、廠商提前拉貨影響，2025年上半年台灣經濟成長率預估有5.35%，但下半年就只剩1%。預測2025年全年最新經濟成長率為3.1%，較2月預測的3.14%下修0.04個百分點，勉強保3%。投資人須慎防2025年下半年景氣燈號下滑的疑慮。
台灣目前產業的景氣出現兩極化的情形，AI相關產業持續熱絡，但是非AI產業表現相當弱勢，例如營建業、成衣、製鞋、腳踏車、工具機和車市等。在投資邏輯上，因為下半年景氣有可能下滑，理論上要降低持股比率，而持股的內容要以AI相關產業和運用為主。
學歷：成功大學統計系、美國奧克拉荷馬市大學財管碩士
經歷：銀行國外部外匯交易室資深交易員
現職：上市公司董事長特助、台中科技大學講師
著作：《外匯投資初學指引》、《十五天學會外幣買賣》等六十餘本著作
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