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    Smart智富密技第89期

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    客戶品牌忠誠度高 為公司提供穩定營收來源
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    Smart智富密技第89期

    研 華》

    客戶品牌忠誠度高 為公司提供穩定營收來源

    撰文者:艾蜜莉 整理:鄭 杰2017-05-25
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    研華(2395)是一間生產工業電腦的公司,也是我長期觀察且很喜歡的公司。該公司的獲利和研發能力都很出眾,但可惜的是,我一直還沒有等到可以入手的便宜價。

    剛開始研究股票時,在電腦產業,我都是觀察商用、消費型的品牌電腦較多,例如:華碩(2357)、宏碁(2353),或是替這些品牌電腦代工的電子廠,例如:仁寶(2324)、緯創(3231),因為這些公司所生產的產品都跟我們的日常生活比較接近,所以容易觀察。

    近年來公司毛利率維持在40%ROE也有20%以上水準
    但是,也由於個人電腦是我們生活中可以頻繁接觸的產品,因此競爭的品牌多,我後來發現,多數人對於電腦品牌其實沒有什麼忠誠度,很容易因為新品上市、促銷或產品維修經驗,就轉換品牌,所以不會從頭到尾都買同一家,客戶流動性非常大,競爭也很激烈。

    不過,工業電腦不同,它具有高度的品牌忠誠度,客戶一旦採用就不容易轉換,因為工業電腦廠需要負責長期的維修,並且定期派工程師為客戶做教育訓練,以因應客戶的需求調整等,近似於提供「客製化」的服務。

    也因此,工業電腦的客戶黏著性非常高,不會因為競爭對手打折、祭出價格戰或增添新功能,就輕易移情別戀。而且客戶一旦採用了某品牌的工業電腦後,如果要換廠商,是件非常麻煩的事,等於整個作業模式都要從頭來過、重新適應,基於這樣的原因,研華的客戶非常穩定,收入來源非常可靠。

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