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    轉投資中國東南汽車見成效 股價仍有成長空間
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    Smart智富密技第89期

    中華》

    轉投資中國東南汽車見成效 股價仍有成長空間

    撰文者:謝士英 整理:陳彥丞2017-05-25
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    中華(2204)就是大家所熟悉的中華汽車,除了製造、銷售日本三菱(Mitsubishi)汽車之外,也有推出數款自行研發、製造的家用與商用車款。近年來中華持續耕耘台灣市場,其市占率從2015年的10.2%,小幅上升至2016年的10.6%,僅次於和泰車(2207)。目前我手中持有50張,大多是在2009年時加碼進場,平均成本價為24.92元。

    2016年中華的財報表現持續進步(詳見表1),首先在營收方面,儘管在2013年有近15%的衰退幅度,但是接下來連續3年皆成長,2016年營收年增率達10.44%;接著,毛利的部分也有明顯增長,2016年為71億元,是近5年新高,代表公司在成本控制上有所進步。

    中華2016年的稅後淨利相較於2015年,有2.64%的漲幅,EPS則從2015年的2.32元,上升至2016年的2.34元,因此從獲利面來看,中華是逐年穩定成長的公司。我繼續看好中華的原因,主要有以下3個:1.台灣車市市況佳、2.商用車款銷售表現良好、3.海外市場布局的獲利增長。

    政策補貼、換車需求浮現
    市占逾半的商用車具銷售優勢
    首先,中華受惠於近年來回溫的台灣車市,2016年台灣汽車總銷售量為43萬9,629輛,相較於2015年增加超過1萬輛,成長幅度為4.4%。另外,2016年1月時,政府也祭出汽車舊換新的補助方案,淘汰舊車同時換購新車時,可以獲得5萬元貨物稅減免的補助。此優惠實際效期長達6年,未來也有望繼續作為民眾購買新車的誘因之一。

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