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    Smart智富密技第92期

    積極布局高毛利率產品,可望帶動獲利向上成長

    瀚 荃

    撰文者:林帝佑2017-11-25
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    瀚荃(8103)是目前星大持有且持續看好的一檔個股,在追蹤其獲利表現時,星大會綜合財報及相關新聞交叉比對,目前仍看好的理由及展望如下:

    瀚荃主要業務是筆記型電腦(NB)、個人電腦(PC)、電視(TV)等產業的連接器供應商,但這幾個產業都已發展成熟,為求營運和獲利成長,瀚荃積極拓展新的應用,朝具備較高毛利率的產品,如車用、工業及自有品牌方向布局。隨著切入新產品,營收在2014年創下上市以來的新高紀錄,每股盈餘(EPS)亦為上市以來第2高,達5.18元,股價也跟著上揚(詳見圖1)。

    原以為表現會愈來愈好,沒想到在2015年瀚荃發生部分應收帳款逾期無法回收的事件,並於同年第3季一次提列呆帳損失,當季EPS為-0.7元,是截至2017年第3季以來唯一一次的負數。

    呆帳損失影響已過
    整體獲利開始逐漸回穩
    星大分析,好在該呆帳損失為一次性的損益,觀察其本業的部分已逐漸回穩。過去7年,瀚荃的毛利率在30%~37%之間波動,2013年最低為30.7%,2014年後慢慢站穩,2016年為32.08%,毛利率表現穩定,且季報亦同,2017年第3季毛利率為31.64%。

    星大觀察,能有這樣的表現,主因是瀚荃所新布局的汽車、工業及自有品牌等事業群同步成長,加上NB相關、PC周邊、網通等維持在一定水準。

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