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投資需有所不為：一次50%的虧損，需要100%的獲利才能補足

撰文者：Mr.Market市場先生　更新時間：2018-10-25 瀏覽數：4,314

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先思考一下你是否知道以下3個投資問題的答案：

1.投資和賭博該怎麼區分?
2.為什麼紀律和風險意識很重要?
3.如何戰勝市場?

市場先生剛開始學投資時是在大學四年級，當時我不大會和家中長輩談自己投資的事，因為每次只要一提到類似的話題就會換來一頓勸說。歸根究柢，傳統社會價值觀造成很多人認為投資等於賭博，而且上一代的人們經歷了網路泡沫、金融海嘯，看到身邊許多人投資失利後的影響，就更加堅信投資等於賭博。

到底投資是否是賭博？一開始我也覺得很難區別，多年以後我才想通關鍵差別在於「對獲利的確定性」。

有許多事情是非常容易預測的，例如長期以來全球保持經濟成長、傳產或保險業這類公司獲利結構單純容易理解，透過分析財報評估企業價值更能確保獲利空間，當投資時間拉長，成功預測機率更是大幅提高。在高度確定性之下投資當然不算賭博，如同書中強調的：尋找高度確定的事實，來幫助你做出預測。

問題是，結果是由一連串的過程所組成，即使我們可以找出可信度高的結果，但我們依然無法預測過程怎麼發展。過程和預期的結果落差愈大，我們稱為高風險。這種上上下下的波動會影響投資者的心理，許多書籍都會強調投資人需要強大的心理素質就是這個原因，這也是為什麼這本書要強調紀律、處理失敗、接受錯誤。

在投資中新手最常犯的錯誤，就是偶然的大賠。一次50%的虧損，需要100%的獲利才能補足虧損的資產，偶然的大賠除了錯誤的心理素質，比方說不願接受錯誤以外，另一種可能性就是忽略小機率事件，在投資市場有些事情即使有利可圖也應該要避免，因為它可能會造成非常巨大的傷害，這就是投資中的「有所不為」。

當你了解自己的操作，知道市場合理的報酬率，以及了解過程可能的風險以後，接下來思考的就是如何追求更高的獲利。

投資要有超越市場的額外報酬，關鍵不是自己判斷有多正確，而是自己判斷正確的同時，其他大多數人判斷錯誤。巴菲特（Warren Buffett）曾說，不需要天天關注市場，到市場中唯一需要的就是看看有沒有人做了傻事。在書本的後半段，你可以看到作者的分析與洞見並從中學習。事實上，成功的投資並不是在比誰做的正確，而是看誰犯的錯誤比較少，每個人都是從新手階段開始學習。

新手難免大量犯錯，許多人沒意識到這點因此很早就出局。如何減少新手錯誤會造成的傷害？關鍵是不要從錯誤中學習，而是從別人的錯誤中學習。透過閱讀這本書吸收專家經驗，相信你一定會有所收穫。（本文摘自《大利從小》推薦序）