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美股投資》買美國特別股會被扣30%重稅！如何尋找「不扣稅」特別股名單？
撰文者：急症最前線 更新時間：2019-02-21
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找不到「不扣稅」優先股，主要是因為名詞的定義與觀念的誤解，所以不容易找到。
固定領息像薪水
購買優先股（特別股）喜歡的是領取固定的配息，近2年在銀行與券商的推廣下，愈來愈多人投資，不過發行優先股（特別股）最多的美國，股息會被扣除30%的賦稅，於是不扣稅優先股是一般投資人的優先選項。
名單找尋不容易
除了券商（富邦、永豐、兆豐等等）提供的優先股（特別股）名單外，想要自行找尋不扣稅優先股並不容易，因為利用Google找尋很多網站，都找不到這份清單，譬如最常分享的是The Wall Street Journal的Preferred Stock List。
Wall Street Journal特別股名單
資料來源：Wall Street Journal
這份名單相當完整，但卻分不出來哪些是不扣稅優先股，很傷腦筋。
故找尋名單到最後，不如使用券商提供的名單比較簡單，所幸值得購買的不扣稅優先股（特別股），券商提供的名單其實已經算完整，就算沒有及時報價或是新發行優先股（特別股）的名單，倒也無妨。
觀念釐清不難找
不扣稅優先股名單難找，主要是因為名詞定義不清與觀念上的誤解，所以不容易找到。
不扣稅的優先股主要分2種，「信託優先股」與「非美國公司優先股」。
信託優先股全美只有35檔，扣除不理想的標的，大概只有10檔可買，約4～5家公司所發行。非美國優先股也只有22檔左右，大約10家公司發行，所以這兩類總數不多（2018.07.01網友補充，並非所有的信託優先股都不扣稅，而是要看鏈結的標的是否扣稅，既然這樣，這個分類更是複雜，直接捨棄比較快）。
事實上占不扣稅優先股數量最多的並不是優先股，而是名為Exchange-Trade Debt（ETD）的債券。
雖然ETD與優先股都具有股債混和的特性，而且常常混和標示，但其實兩者本質不同。了解本質不同在哪，才找得到不扣稅的標的。
什麼是ETD？
一般債券都在債市交易，在股市交易的債券叫做「交易所交易債券」或「交易所買賣債券」，英文名稱是Exchange-Trade Debt，縮寫為ETD。
Debt在英文中的意思包含Bond、Note、Debenture、Loan等比較廣泛的稱謂。所以不管是Bond或是Note皆屬於Debt的一種。
ETD有很多種類，譬如First Mortgage Bond、Global Note、Senior Note、Note、Subordinated Note／Debenture、Junior Subordinated Note／Debenture、Junior Note等。
從ETD使用的名詞可以大略區分是否有擔保，譬如First Mortgage Bond屬於有擔保，Debenture屬於無擔保。其餘是否有擔保，則要看招股說明書的內容才知道，從使用名詞分不出來。
ETD交易價格為25元，跟一般公司債100元的面額相比之下較小，故又稱為嬰兒債（Baby Bond ）。
因ETD跟優先股價格一樣是25元，且發行格式類似，故常常跟優先股搞混，或是混和標示。
優先股有分可不可累積、可不可轉換與可不可參與，ETD並沒有這些分別。
不可累績優先股代表可以賴帳，全美國大多數優先股皆屬可賴帳。ETD不像可賴帳優先股一樣可以欠債不還，ETD只能遞延，沒有賴帳的選項。
ETD在財報位置放在負債，優先股放在股東權益。ETD放在負債，配發的是利息，利息不扣稅；優先股放在權益，配發的是股利，股利扣稅。
ETD不列入遺產計算，不受6萬美元的限制，優先股列入遺產計算（2018.06.15補充，跟網友討論分享後，ETD是否可以不列入遺產稅計算，美國會計師間也有不同的看法）。
故ETD與優先股本質不同，但要混合標示或視為同類資產也無可厚非。
ETD和優先股的差異
全美ETD截至發文日期（編按：本文撰於2018年6月15日）有195檔，每個月都會有1、2檔新發行的ETD。故以數量而言，一般所謂不扣稅優先股（特別股），數量最多的是ETD而不是優先股（特別股）。所以真正應該找尋的是ETD清單，這就是為什麼找不到不扣稅優先股（特別股）最大的理由。
假若在Google輸入「Exchange-Traded Debt list」或「Baby bond list」，就可以找到原先找不到的不扣稅優先股。
當觀念釐清之後，才找得到想要的標的。
ETD與不扣稅優先股清單
這2個網站都可以找到不扣稅的ETD與Trust Preferred stock的清單，使用上略有不同：
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