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長期投資＝不賣股票？ 盲目持有小心損失更大
撰文者：Mr.Market市場先生 更新時間：2017-02-14
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例如號稱理論上不會倒的0050，真的可以不用賣出嗎？前提是，台灣不會變成下一個冰島、希臘（基本上很難啦）。
這些案例賠掉90%，乍看之下很可怕，但事實上只要有個簡單的賣出計畫，就可以避開。例如：虧損20%這麼多時，也許企業的本質不變，但代表自己進場點沒有評估好、市場環境也不如原本預期，這時至少做到賣出或減碼，後續的傷害就會降低很多。
投資的藝術性在於，即使做出正確的判斷，市場也不見得會照你預期的地方走。
有一個「賣出計畫」，不代表你一定會賣出股票
賣出計畫，通常會結合多種方式，常見的有以下幾種：
1.當初進場條件已經改變：也許是產業環境變遷，也許是某個財報數字大幅衰退，這都代表整個投資判斷必須重新決定，如果這時要你再買一次，你還會想買嗎？
2.停損：當虧損遠超過預期，就該賣出。但有些人買進時，會選擇下跌時分批加碼買進，這個原則就與停損衝突，必須有除了價格以外的衡量標準。
3.停利：當獲利遠超過預期，先將獲利入袋，重新判斷是否該進場。要注意的是，長期投資如果過早停利，損失會非常大。
4.時間出場：當持有一定時間，檢查股票與市場是否有往預期的方向改變，如果沒有，也許代表自己最初的判斷有誤。
以巴菲特為例，他在進行收購時，公司管理階層絕對是他考量的重點，收購的條件常常就是「必須保持原有管理階層」或是由他指派管理階層。但這並不是唯一的條件，當年巴菲特投資波克夏紡織廠，也因為產業趨勢被迫關廠，但他並沒有果斷認錯，只是隨著時間分批的賣掉各個部門。
這時他的企業，已經變成若要他重新買一次，他也絕對不會買的情況，也就是「當初進場條件已經改變」，但礙於他是以收購方式進行，對企業有額外的感情，以及對員工有就業的責任，因此反而一直持有下去。後來巴菲特也曾說，如果當初沒有買進波克夏，資產也許會是現在10倍以上。
預先訂出賣出計畫的影響非常大。所謂「長期投資」，只是代表「賣出計畫」尚未執行而已！
設定了一堆賣出計畫，會不會一下子就賣出？
不一定。當賣出計畫沒被執行，代表一切都在你預期的範圍內，這筆投資自然就會變成長期投資。這種方式就像在交男女朋友一樣，交往時一定要訂出雙方能接受的底線（訂出賣出計畫），如果相處愉快，當然就有機會長期交往囉（變成長期投資）。
但如果一開始就不打算賣股票，只想買了就長期持有到底，等於挑了一個認為適合的對象，不管未來相處過程如何，就打算和對方結婚，其實是非常盲目而且一廂情願的。
【快速總結】長期投資並非不賣股票
1.投資一定要訂出賣出計畫，但不見得會被執行。
2.當賣出計畫沒被執行，自然就會變成長期投資。
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本名許繼元（Jam），畢業於台大土木所，22歲開始接觸投資理財，有6年期貨程式交易經驗，目前在軟體業從事財金軟體的研發工作。用下班閒暇時間研究投資理財，在部落格上分享學投資歷程與心得。
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