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鴻海、廣達、緯創...AI伺服器廠還有哪些值得注意？分析師點名「這3檔」
撰文者：劉彥良分析師 更新時間：2025-10-08
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圖片來源：達志影像
摘要
2025年川普宣布啟動史上最大AI基建案「星際之門計畫」，由OpenAI主導、軟銀與甲骨文各投資190億美元，總資金預計2029年達5,000億美元，興建5座資料中心。輝達與超微相繼加入投資，形成「AI永動機」。雖被質疑可能引發AI泡沫，但短期仍帶動台廠伺服器供應鏈如神達、聯鈞、高力等業績爆發，法人預估明年EPS將繼續成長。
2025年初，美國總統川普正式宣布一樁史上規模最大的AI基礎設施建設案，名為星際之門計畫「The Stargate Project」，由OpenAI 、軟銀、甲骨文（Oracle）和投資公司MGX聯合創立。
該合資公司由OpenAI主導，據《The Information》報導，軟銀和OpenAI分別投資190億美元並各自持有40%股權，甲骨文和MGX將分別出資70億美元，該專案資金計畫到2029年增加至5,000億美元，未來規畫在美國興建5座新型資料中心，其中3座將與甲骨文合作，另外2座與軟銀合作。
9月初甲骨文宣布與OpenAI簽訂5年價值3,000億美元的算力協議，從2027年開始執行，而後輝達（Nvidia）在9月底宣布注資OpenAI高達1,000億美元，引發外界戲稱「ONO聯盟」相互投資的閉環系統為「AI永動機」，未來資料庫大廠甲骨文扮演雲端運算樞紐、輝達提供AI晶片給資料中心，至於OpenAI則負責管理資料中心和出租算力。
外界戲稱「ONO聯盟」相互投資為「AI永動機」
資料來源：StockFeel
繼輝達大動作穩固下一代Rubin晶片出貨量後，超微在10月初也宣布啟動與Open AI的永動機計畫，雙方達成Open AI最多取得超微10%股權的普通股認股權憑證，而Open AI將向超微採購數百億美元AI晶片的協議。但超微給Open AI的認股成本僅1美分，幾乎可以說是無本生意，以10月初市價約200美元乘上1.6億股計算，市值相當於320億美元，意味超微拿錢給Open AI來購買自己未來上市的MI450晶片。
超微高層預估這項合作每年可帶進數百億美元收入，並預期在連鎖效應下，未來4年來自OpenAI和其他客戶的新增收入將超過千億美元。對此，外界認為這是一場不能輸的比賽，否則與競爭對手輝達的差距將漸行漸遠，但市場也開始對這種永動機模式產生擔憂，過度使用槓桿或為AI泡沫化的徵兆。
AI是否已開始泡沬化，彥良認為其實沒有一定答案，事實上，大多數泡沫被確認時都先經過了一段時間，波士頓大學管理學院金融學教授威廉斯（Mark Williams）指出，網路泡沫歷時4年才破滅，而美國房市泡沫大約撐了6年。
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