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IFRS 17上路，金控還能存？艾蜜莉釋疑：賺錢體質沒變，只是財報更貼近現實
撰文者：艾蜜莉 更新時間：2026-03-04
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圖片來源：達志影像
摘要
大家不要被「IFRS 17」這個專有名詞嚇到。簡單來說，這套新制度讓保險公司的獲利認列變得更「平穩」，以前壽險業可能一下子大賺、一下子大賠，現在透過「合約服務邊際（CSM）」機制，把利潤慢慢釋放出來，就像細水長流一樣。
最近收到一位剛開始存股的大大私訊，她說：「艾大，新聞說今年保險業進入什麼『IFRS 17』時代，我看財報數字好像跟以前長得不一樣…，都說這個制度是金控業的大魔王，這樣是不是以後金融股都不能存了？」
沒事沒事，沒有這麼嚴重，金控股能不能存，和這件事的關係沒這麼大。
大家不要被「IFRS 17」這個專有名詞嚇到。簡單來說，這套新制度讓保險公司的獲利認列變得更「平穩」，以前壽險業可能一下子大賺、一下子大賠，現在透過「合約服務邊際」（CSM）機制，把利潤慢慢釋放出來，就像細水長流一樣。
也就是說，IFRS 17的做法，是把保險的獲利「拉回服務本質」，以前壽險公司常被投資損益、評價波動牽著走，現在則更強調「這張保單未來會帶來多少利潤」，等於把未來的獲利先存起來，再隨著提供服務，逐步認列到損益表上。只要把CSM當成是保單收入的存摺，以前是一次領光，現在則是慢慢領，就不會導致獲利高估或是震盪太大。
再簡單一點，也可以把它想成，房東今天一次收了1年租金，以前的制度是一次認列這些租金收益，但這樣一來，等於直接把未來的收益都一起認列了；而現在則是1個月、1個月認列，更符合獲利的真實狀況。
此外，很多大大也會發現，為什麼有些金控會多公布一項「調整後獲利」？
這也是在IFRS 17下，許多壽險把部分股票資產分類到FVOCI（透過其他綜合損益按公允價值衡量），股票處分的資本利得，就不再進當期損益表的稅後純益。
這樣做的好處是，我們可以分清楚：壽險業的獲利，是靠賣保險賺到的保費？還是拿這些錢去投資產生的損益？
當然，IFRS 17還有很多細節，但先理解這2個最重要的改變就可以了。
新制上路，金控獲利王換人當
那麼在新制下，2026年開春，各金控交出的成績單長怎麼樣呢？當然依舊是好到爆囉！13家金控1月份合計大賺了747億5,700萬元，比去年同期成長了25%！
哈哈！之前的文章才說，等富邦金（2881）獲利不是拿第1名時再跟我說，結果馬上就不是了。
圖片來源：艾蜜莉-自由之路
這次1月的獲利王是國泰金（2882），當然，這跟新制的計算方式有關，所以富邦金才會另外提供了「調整後獲利」項目給大家看：其實…富邦金沒有輸！
好啦，趕快講重點：
1.國泰金拿下獲利王寶座，單月賺進146億元。
2.富邦金與凱基金（2883）雖然帳面數字受新制影響，但如果看「調整後獲利」（也就是把賣股票賺的錢加回來），獲利仍然很驚人，凱基金的調整後獲利甚至是翻倍成長。
3.證券業則是因為台股成交量大，獲利也很好，像是元富證券、凱基證券、中信銀的獲利都非常漂亮。
之前市場擔心，「帳面數字變了，會不會發不出股利？」其實不用擔心！雖然有些處分利益在新制下不會直接列在「損益表」，但會跑到「保留盈餘」，因此金控（如富邦金、凱基金）才會另外揭露「調整後獲利」讓大家放心。
換句話說，錢還是賺進口袋裡了，只是放在不同的錢包而已，依然是有能力發股利給股東的喔！
新制上路，市場難免會有適應期，甚至是股價的波動，但不用太緊張，也不要被艱澀的名詞嚇到。IFRS 17就像換了個更精密的記帳本，紀錄方式變了，讓我們看到的數字更符合實際獲利狀況，這樣一來更穩健，而金控公司賺錢的本質，其實也沒有改變喔！
溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！
本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文
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1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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