存股

鎖定龍頭股 5指標檢視財務體質

撰文者:Smart智富編輯部 更新時間:2017-01-25

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選擇完適合存股的產業,是投資人建立存股候選名單的第1步,不過在各產業當中,又存在著許多的公司,勢必要經過進一步的汰弱留強。因此,要挖掘出真正能長期持有的個股,還須了解公司的營運情形,以及它的財務指標,才能確實幫助投資人找到理想的標的。

寡占企業具定價能力,能確保長期穩定獲利
一間經營有成、在市場上能夠長期存續的公司,對存股族來說,背後的意義就代表著它能夠維持穩定的營收與獲利,面對市場的競爭,也能不落下風。這樣的公司,可形容為具備投資的「護城河」,也是決定它在未來是否能夠持續屹立不搖的關鍵因素(詳見圖1)。而在各產業中的「龍頭股」,通常都具備著護城河,比如說食品業的統一(1216)、電信業的中華電(2412)。


如果更深入的分析,這些龍頭股往往有著規模經濟的特性,也就是「市占率高」、甚至為「寡占」。由於一間公司的市占率愈高,代表它的競爭力愈強,且更有定價能力。這代表當商品原料漲價,公司並不需要全部自行吸收,而是能夠轉嫁給消費者,相較競爭對手就更有成本優勢,當然就可以確保長期獲利的穩定性。

加上這些龍頭股因為市占率高,讓多數人在消費時會優先選擇,該企業的品牌就形同於無形資產。消費者也會因為信任公司的口碑,逐漸養成消費習慣,公司便同時建立了顧客的忠誠度。

因此,對投資人來說,在挑選存股標的時,可優先鎖定這些長期可確保獲利能力的龍頭股,等於是幫自己的投資組合增強穩定性。

找到龍頭股之後,最後的篩選重點就是透過財務指標,觀察公司的財務以及經營狀況(詳見圖2)。其中,存股族可先從股利政策開始檢視,觀察公司過去配發股利的情形。接著用營收、ROE(股東權益報酬率)掌握公司的業績與獲利狀況,最後以自由現金流量和負債比,確保公司的穩定性與安全性(詳見《人人都能學會存股全圖解》第2篇)。

3步驟檢核,找出會賺錢的好標的
綜合以上,挑選公司隸屬的產業,確認公司的投資護城河,以及最後利用財務指標檢視公司,這3 個步驟即是投資人在找尋標的時,可以依循的方向(詳見圖3)。以下用統一超(2912)為例,拆解如何用這3 步驟確定公司是否為適合存股的標的。

統一超經營便利超商業務,在台灣各地區的大街小巷都有它的身影。隨著便利超商提供愈來愈多元的服務,生活中許多的事情,幾乎都能在便利超商完成,因此可判斷其為民生消費型的類股,不容易受到景氣循環的影響。其次,檢查統一超是否具投資的護城河,先從市占率觀察,它擁有國內最多的便利超商數,截至2016 年8月其店數已突破5,000間,超過競爭對手全家的3,000多間,在台灣便利商店市場約占5成,相對具有定價能力。


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