達人開講
高殖利率不一定是好定存股
撰文者：怪老子
更新時間：2012-08-01
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那麼又要如何知道所配發的股息是否得當呢？其實只要比較EPS及每股配息就很清楚了，只要EPS小於每股配息，代表每股賺到的錢少於每股配發股息，那麼必然有部分的配息是從法定盈餘公積或資本公積中發放出來的。配發出去的金額比賺到的盈餘還要多，若不是挖老本那又是什麼？到了除息日公司淨值就會往下掉。就以今年除權息行情很具話題性的精英（2331）這檔股票來說，去年EPS只有0.36元可是卻配息2.47元，顯然部分的配息是用盈餘公積或資本公積。
如果投資人不明就理，看到精英現金殖利率高達20％就搶進，以為公司大賺錢，那可就誤會大了！其實只要細察就會發現，精英的配息中，有2.11元都是來自公積配息。
正常的配息發放均取決於每年度的每股盈餘，經營者不會將盈餘全部配出，通常都會保留一些盈餘做為再投資之用，所以企業的淨值才會年年維持及增高。畢竟固定資產是會折舊的，若不適時的再投入新的資金，可用於營運的資產就會減少，當然也會影響營收及盈餘。
一些投資者有另一種想法，就是當股東會通過高配息時就立即買進，至少當年就賺到該股的殖利率。就以精英的例子來說，殖利率高達20%，那麼買到不就現賺20%嗎？這是錯誤的，即便是2.47元的配息投資者馬上入袋，但是一旦到了除息日，股價會立即扣除2.47元，投資者口袋中的價值仍然維持不變，並沒有賺到什麼便宜。其實不用想也知道，天底下沒有這麼好康的，如果真的買到立即就賺20%，目前的定存族不馬上衝出來買才怪，這檔股票就會每天高掛漲停，直到股價漲到合理的殖利率為止。事實也證明並沒有出現此種行情。
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