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經濟成長率平均3.4%，超越西歐經濟體
波捷匈領軍 新興歐洲看俏
撰文者：呂燕智
更新時間：2015-05-29
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瑞銀中歐股票基金今年表現依然優異， 過去3 個月回報率11.46%，居晨星同組別排名第4。米克拉耶維奇指出，在歐洲央行持續寬鬆的低利環境下，持續看好波蘭的消費類股。此外，她也提醒，雖然目前MSCI波蘭指數本益比已來到14.8倍，較10年均值高出約20%，但「我們認為（波蘭）強健的經濟基本面，將持續合理支撐這個溢價。」
基金達人、南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中表示，波捷匈3國地理上與成熟歐洲很近，而且境內製造商品輸往西歐又享關稅優勢。另一方面，這3國人力素質高、整體教育程度佳，但工資成本又低於西歐，自然成為歐洲企業青睞的代工夥伴，朱岳中尤其看好波蘭生技產業前景。
帶動這波新興歐洲基金上漲的，還有這個區域的老大哥—俄羅斯。去年第4季油價崩盤導致俄羅斯股市大跌，不過近4個月已強力反彈。俄羅斯RTS指數從去年12月中旬波段低點（629點），迄今已大漲約7成（5月18日收1,075點）。展望後市，朱岳中認為俄股還是會反彈，但將不如上一波。「最好的（投資）時機已經過了，就是去年底的時候。現在雖然還是往上，但力道已沒有那麼強勁。」
未來走勢將震盪走高
可定期定額投入
土耳其股市第2季已出現整理回檔，王昱如指出，部分原因是該國6月國會大選前不確定性增加。市場擔憂若庫德族獨立政黨拿下較多席次，將危及執政黨原有優勢，甚至影響土耳其政治結構穩定性。
從上述看來，新興歐洲似乎充滿機會但又潛藏不少風險。朱岳中認為，接下來該市場仍然偏多，但預計走勢將「震盪走高」。他建議投資人目前較適合以定期定額的方式投入。米克拉耶維奇也表示新興市場向來波動較顯著，適合以較長時間的定期投資方式進行。
MSCI新興歐洲指數主要涵蓋6國：俄羅斯、波蘭、捷克、匈牙利、土耳其、希臘，其中俄羅斯比重最高（約50%），其次為波蘭（約20%）、土耳其（19%），其餘國家各在3%∼4%左右。基金市場中大多數新興歐洲基金，均依此MSCI指數比重進行投資配置。
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