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半導體 貨幣政策 市場情緒指數
其實截至2021年11月，美國、德國和日本的汽車及相關產品的工業生產，連續數月都在增加，這是自2020年年中重啟經濟活動以來，這3個國家首次連續數月出現改善。例如汽車出口大國之一的日本，2021年11月，日本的汽車出口年增率小增4.1%。
通膨與貨幣政策壓力使股市波動增加因此整體來說，當前的背景對股市是有利的，因為在高於平均趨勢的增長環境下，經濟可望繼續以健康的速度增長。也因為預期獲利成長可望延續，全球股市可望在2022年持續走高。只是隨著貨幣刺激政策陸續退出，估值將難以避免地繼續承壓，這會使得風險資產的平均波動性高於2021年。
此外，市場仍存在不確定性。雖然我們對經濟增長前景充滿信心，但也必須承認，在判斷通膨何時下降，及下降多少時，存在很大不確定性。令人不安的通膨，將迫使聯準會採取更鷹派的貨幣政策，而這很可能會對股票估值帶來壓力，進而減弱獲利成長所帶來的積極影響。但即使全球股價出現壓回，也是因為通膨與貨幣政策的逆風所致，而非是對經濟前景感到疑慮。
我們認為，金融和能源等景氣循環業，以及歐洲等地區的股票，將受益於生產的強勁增長，相較於其他股票更具吸引力。這些產業在2022年年初表現相當不錯，預期未來幾個月可望會有所表現。
學歷：史丹佛大學MBA、布朗大學學士經歷：瑞銀資產管理資產配置O'Conner團隊策略師現職：瑞銀資產管理資產配置全球主管
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