基金大評比
2檔晨星質量化評級獨家曝光
撰文者：整理：曉陽、翻譯：曉陽
更新時間：2023-08-01
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圖片來源：達志影像
◎晨星綜合觀點
強大的管理團隊與健全投資策略支撐宏利環球印度股票基金的「金級」評級。
分析本檔基金的資產組合顯示，與同類基金比較，本檔基金減碼收益部位，加碼動能部位。收益部位偏低是因為高股息股或庫藏股的持股較少，通常持有以追求成長為主的公司、而不是返還股東資本的公司。至於動能部位是持有目前正處於上升趨勢的公司。
本檔基金短期績效較為疲弱，但長期績效理想。以過去5年來看，本檔基金落後指標指數MSCI印度指數85個基點，但高出同類基金平均報酬1.7個百分點。若以10年期來看，本檔基金年化報酬率比指標指數高出2個百分點。
在滾動10年期間，本檔基金的夏普值超越指標指數，亦即風險調整後的回報更高。值得一提的是，經風險調整的報酬強勁，但並未給投資人造成更劇烈的波動。以標準差來衡量，本檔基金承擔的風險與指標指數類似。
也由於風險調整後的報酬強勁，晨星給予本檔基金的投資流程最高評級。
◎經理人評析
本檔基金唯一的掛名經理人馬可・朱賓（Marco Giubin）有14年資產管理經驗，締造卓越績效，過去8年期間超越指標指數與同類基金，其表現在這個競爭激烈的產業出類拔萃。
◎投資策略評析
➲本檔基金鎖定的公司股本大於同類基金，但以價值型股／成長型股而言，則很相似。
➲與同類基金比較，近年來本檔基金持有較少的高股息股或庫藏股。
➲近年來本檔基金的動能部位也比較高，這表示經理人加碼目前正處於上升趨勢的公司。
◎資產組合評析
與同類基金比較，本檔基金對能源股的加碼幅度達5.5個百分點，不動產配置則與同類基金相似。減碼類股包括金融服務與科技，幅度分別為3.1個百分點與2.9個百分點。本檔基金持有45檔股票，相對集中。前10大持股占資產的45.9%，高於同類基金的34.3%。
◎績效表現
◎晨星綜合觀點
摩根中國A股基金的管理團隊強大，投資策略健全，晨星給予「金級」評級。
分析本檔基金的資產組合顯示，與同類基金比較，本檔基金大幅加碼優質部位，同時大幅減碼收益部位。高優質部位表示持有的股票持續獲利、成長，並且財務穩健。收益部位偏低是因為高股息股或庫藏股的持股較少，通常持有處於發展初期的公司。
本檔基金的長期績效與同類基金相比好壞各見，但優於指標指數。以7年期回報來看，本檔基金每年超越同類基金平均水準2.3個百分點；若延長到9年期，則落後20個基點。不過，它打敗指標指數MSCI中國A股在岸指數，同樣9年期間年化報酬率高出1.5個百分點。
經風險調整後，本檔基金具競爭力。在滾動5年期間，本檔基金的夏普值超越指標指數。通常高回報伴隨高風險，本檔基金亦不例外，標準差20.6%，高於指標指數的18.8%。
不過此檔基金的費用率是同組別基金的前20%，高費用率是此檔基金必須克服的弱點。
◎經理人評析
儘管管理團隊人手有限，但唯一掛名經理人魏伯宇擁有10年以上資產管理經驗。他所管理的基金平均獲得晨星3.3顆星，意指高於平均的風險調整績效。魏伯宇創造卓越績效，過去5年期間打敗指標指數與同類基金平均水準。
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