股票投資術

1965年來巴菲特近7成年度報酬率不到30%！認清股票真實報酬率，才能成就完美投資

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圖片來源：本刊資料

假如股票投資是一個完整的圓，那麼成就這個圓，有3個必要條件：「發掘好公司」、「計算好價格」與「克服人性」（詳見圖1）。

這3個條件必須環環相扣，缺了任何一個，都會讓原本完整的圓，因為缺了一角而不完美。

例如找到了好公司，也精準計算出可以安心獲利的好價格，但是投資人如果無法克服人性，依然無法在股票市場中享受到財富累積的喜悅。

一般投資朋友，在股票投資上最大的困擾，不外乎兩點：

第一，無法清楚分辨一家公司的好壞。

第二，無法確切計算一家公司股價的好壞。

因此，反映在股票的決策上，常常會混淆「投機」與「投資」的定義。

當投資人無法分辨好公司與計算好價格，就貿然進入充滿陷阱與誘惑的股票市場中，就好比一個人手裡捧著大把的鈔票，到商場上買東西，不看東西的好壞，也不比較價格的高低，就大肆採購，自然會成為不肖商人眼中的大肥羊。

這本書最大專業價值的地方有二，一是教讀者如何提早發掘被人忽視的好公司，二是協助讀者如何計算好價格。換言之，本書的讀者將會贏在股票投資的起跑點上。

然而，贏在起跑點，只能說是一個好的開始，因為要能真正享受到財富長期累積的喜悅，還必須在「克服人性」的議題上，做出正確的堅持。

談到克服人性，第一個認知，就是要「破除短期致富的遐想」。一般散戶最大的問題，就是急著想賺快錢，1年賺20%嫌太少，總是想在1個月內、甚至幾天內就賺到20%。最終的結果，就是讓自己陷入「投機」的金錢遊戲中，甚至會被市場上各種誇張的行銷話術所吸引。

我主筆《投資家日報》至今2024年，即將邁入第16個年頭，過程中看到了有太多的散戶，因為一心只想賺快錢，最後不僅讓自己掉入賭博的投機氛圍中，更換來傷痕累累的賠錢經驗。別忘了，在賭場裡，最後的贏家一定是莊家。

既然一心只想賺快錢，最後的結果大多數都是不堪回首。那為什麼又有許多投資人會前仆後繼地熱中於此？我認為關鍵就在市場中充斥著太多「行銷式的話術」，去勾起人們心中那個貪婪的魔鬼。

姑且不論那些每天在電視第四台、在網路上，搏命演出的投顧分析師、理財達人，如何吹噓自己有多厲害；許多電視與報章媒體，常常也會為了博取收視率、點閱率，語不驚人死不休地使用聳動性的標題，推銷各種投機式的操作方法，或是短線可能大賺（也可能血本無歸）的金融商品，去吸引一般投資大眾的目光。

股票市場存在太多誘惑，因此不但容易勾起散戶心中那個貪婪的魔鬼，更容易掉入「不肖業者」的陷阱中，誤以為投資市場中，確實存在某種可以「買在起漲點」、可以「買到大飆股」的神奇方法（詳見圖2）。

倘若一心只想賺快錢，只想短期致富的想法不切實際，那麼多少投資報酬率才是合理的預期呢？

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