另外,也可以觀察是否近10年都有發放現金股利(至少10年中要有8年發放)。
自由現金流量=近1年營業現金流量-近1年投資現金流量
操作心法8》
負債比率<50%,減少周轉危機
大多數的上市櫃公司都有借款,因為公司要擴大經營規模,難免會透過借貸來增加營運資金,可提高獲利,為股東創造更好的收益,適當的借貸對企業有正面幫助,但要是借太多錢,公司營運狀況又不夠好,使得借貸變成龐大壓力,一不小心就會周轉不靈而形成營運的危機。
評估公司負債安全性有許多指標,艾蜜利用最簡單的「負債比率<50%」為合格的初步評估指標。
但若負債的結構當中,有大部分是「應付帳款」,這是買賣行為中尚未付給供應商的貨款,就不太需要擔心,特別在代工組裝產業,高比率的應付帳款是常態。
負債比率=近1年負債金額÷近1年資產總額
操作心法9》
股本膨脹比率<20%,保障股東利益
如果公司一直跟股東要錢,使得股本膨脹太快,但獲利並沒有跟著成長,長久下來就會分散掉股東的利益,所以艾蜜莉挑選股票時,不喜歡股本膨脹太快的公司。
正常公司如果有賺錢,特別是成長型的公司,有時會「盈餘轉增資」,將公司獲利透過發行新股的方式發給股東,也就是所謂的股票股利。發出去的股票變多,公司股本增加,若獲利也繼續提升,股東自然能夠享受到公司成長的好處。
股本變大還有另外2種狀況:1.透過現金增資發行新股;2.發行可轉債(在特定條件下可轉換為股票的公司債券),都算是變相地跟股東要錢。
艾蜜莉檢視的量化指標是「股本膨脹比率」,也就是將今年股本與5年前同期相比,膨脹不超過20%才算合格。