統一(1216)非常早期就在我的存股名單中,主要是因為食品類股屬於民生消費族群,不容易受到景氣循環的影響,再加上統一跨足許多不同的領域,本身的毛利率也逐年提升,以存股標的而言,是非常適合的個股。
統一本業營收多來自食品,包括日常生活中常見的零食、麵包等等,其中高毛利率的飲料,是它近年來的主力產品。另外,統一旗下有許多知名的子公司,以及轉投資中國、東南亞等地區。因此統一的優點在於,只要這些子公司與轉投資有獲利,都會回流到母公司的身上。
其中,每個巷口幾乎都有1間的統一超(2912),是統一旗下有上市的子公司。近幾年,統一超的股價有不錯的漲幅,在菲律賓的轉投資表現也很亮眼,未來具高度發展性。不過,統一超的價格偏高,現金股利殖利率相對於統一也較低,再加上統一同樣能享受到統一超的獲利,因此兩者之間,我會比較傾向於以統一作為存股的標的。
另外,多數食品股主要仰賴內需市場,但是台灣市場始終有飽和的一天,因此統一陸續開始在其他國家布局。以統一轉投資的統一企業中國(0220.HK)為例,它是統一的中國事業部。2015年統一企業中國稅後淨利年增率近2倍,原因來自調整商品定位,不再加入與其他廠商之間的削價競爭,並鎖定高端市場,反而在獲利上有顯著的成長。
公司處於穩定成長時期
股價跌破60元可考慮進場
從統一的年報觀察(詳見表1),2014年受到食安風暴的影響,表現不佳。儘管2015年的營收比2014年微幅衰退,但是在毛利與稅後淨利皆高於2014年。單看2016年第1季的表現(詳見表2),稅後淨利小幅下降,肇因於業外收入較去年同期少,如果只看本業利益,2016年第1季其實仍有提高。