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Smart智富密技第79期

專家教戰篇

用坦伯頓不敗投資法 不懂選股也能年賺7%

撰文者:詹宛霓2015-09-25
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薛兆亨解釋,由於人在賠錢時的痛苦是賺錢時快樂的2倍,因此人在虧損時會傾向視而不見,心想不賣就沒賠,但在負報酬3年∼5年之後,要不就是拗不下去認賠,要不就是看到好不容易打平就趕快賣掉,以至於市場上大部分的投資人都是小賺大賠。

如果在股價淨值比大於1.9倍時賣出,只剩下30%的持股,在2.2倍時全部賣出,這樣雖然未必能夠賣在最高點,但至少能夠解決投資人太早賣,或者是漲多了卻捨不得賣的問題。

指標2》景氣對策信號
黃紅燈賣、藍燈分批買

景氣對策信號是由行政院經建會根據各經濟活動指標編製,用來判斷未來景氣的信號標幟。當出現黃紅燈或紅燈時,代表景氣活絡或是景氣過熱;出現黃藍燈或藍燈,則代表景氣欠佳或是進入衰退。

由於景氣會循環,基本上想用景氣對策信號操作就是「紅燈停、藍燈行」,意思就是遇到黃紅燈就可以賣出;藍燈則分批買進。

指標3》趨勢線
用15年趨勢線判斷大盤高低

薛兆亨通常會用15年的趨勢線(趨勢線畫法,詳見「心法5」的「實務操作」)來判斷大盤高低,他指出,目前用每月資料跑趨勢線約在8,700點的位置,意思就是指數在這個點位之上就是相對高檔;之下是相對低檔。

指標4》10年線
一旦跌破,則屬相對低檔

10年線是股價在這10年的平均數,薛兆亨認為只要大盤低於10年線就算是相對低檔。他統計,在2000年∼2010年這10年間,只有2006年以前大盤有5年在10年線以下,2006年之後則很少跌破10年線。也就是說只要在10年線以下買進,就等於是以低於平均的價格買進。

但即便在低檔買進的投資人,也一定要有長期持有的心理準備。根據歷史統計,近18年來在10年線以下套牢的最長紀錄是2年,而從10年線以下的最大跌幅30%到10年線以上的最大漲幅50%,最多要等7年,但假使一直都有耐心持有,沒有中途退場的話,這7年來,換算成年化報酬每年還是有8%。

在使用上述指標時,薛兆亨會比對多重指標,以判斷是否為真的進場訊號。例如8月24日大盤跌到7,200點的那一天,股價淨值比就跌到1.3倍以下、指數也跌破趨勢線和10年線、景氣燈號又是藍燈⋯⋯,各個指標都顯示當下是進場買進台灣50的好時機。

操作心法4》資金分單筆和定期定額投入

另外,由於低點之下還有更低,例如股價淨值比1.3倍以下還可能再跌20%;跌破趨勢線1個標準差後,再繼續下跌的機率是17%;跌破2個標準差後,再跌的機率還是有2.5%。如果太早買進的投資人,可能會碰到買了之後續跌卻沒錢加碼的問題。

針對這一點,薛兆亨認為投資人可把資金分成兩筆,一筆用來單筆投入、另一筆則用來定期定額。單筆投入的這筆資金就依照坦伯頓不敗投資法,看股價淨值比的位置去分配比重;定期定額的資金則是每月固定投入的部分。

舉例來說,若有200萬元,就拿其中的100萬元做單筆,另一筆100萬元則分成36個月,如此每個月就有約2萬7,000元可定期定額。當大盤跌破6,000點,單筆的部分也全數投入後,若股價還是續跌,仍有定期定額這筆可在低檔持續扣款。

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