保守型投資人適合買債券型基金或ETF？3大風險不能忽略！
「每個月可以固定領到配息，風險低可以穩穩賺。」
「債券波動度比股票還低。」
「要做資產配置，除了操作台股外，也來買債券基金吧！」

以上這些想法，多數投資人心理可能都曾經浮現過，不過，保守型投資人真的都適合買債券型基金或ETF嗎？雖然一般而言，債券的波動度是比股票還低，但如果認為買債券型基金或ETF，就完全等於低風險穩穩賺配息，那您對債券的認知，可能有了蠻大的誤會。

「股債平衡資產配置」的觀念，在許多財經部落客的介紹下，已被愈來愈多投資人所接受，但債券型基金或ETF也不是閉著眼買，就能輕輕鬆鬆獲利的，今天這篇文章，就來和大家分享債券投資最主要的3大風險。

首先，簡單說明債券的意義與種類
債券簡單來說，就是「資金需求者」（即債券發行人）在市場上發行的有價證券，發行人會在固定時間支付利息，並於到期日償還本金給持債人，但因債券的面額偏高，動輒要數十萬、甚至上百萬台幣才能購買，因此在實務上，多數人是透過債券型基金或ETF進行投資。

主要的債券型基金或ETF投資種類包括：

1.美國政府公債。
2.美國市政債券。
3.投資等級公司債。
4.高收益債。
5.新興市場債。

對債券投資有基礎的了解後，繼續回到主題，以下來看看投資債券型基金或ETF的主要風險：

1.利率風險
債券價格與利率是呈反向關係，用邏輯的角度說明，因為債券的配息金額固定不變，當市場利率升高時，債券對投資人的吸引力將下滑，因此容易讓債券的價格下跌，投資人此時可能更青睞將資金存入銀行，或買新發行利率較高的債券。

2.存續期間（Duration）
在有關債券市場的財經新聞當中，常會看到「存續期間」這個專有名詞，「存續期間」是經過一連串數學公式所計算出來，為債券的平均到期期限，並可用來「衡量債券價格對利率變動的敏感度」，存續期間可讓投資人得知：當利率變動1%時，對債券價格會產生多少%的影響，例如：存續期間為7年，當利率上升1%，債券價格便會下跌7%，因此存續期間若愈長，價券價格受利率變化影響的程度就愈大。

實例：2018下半年TLT vs. IEF走勢比較
以iShares 20年期以上美國公債ETF（TLT）與iShares 7～10年期美國公債ETF（IEF）做比較，TLT存續期間（Duration）為17.56年，IEF存續期間（Duration）為7.51年，明顯TLT存續期間大於IEF。

TLT存續期間明顯大於IEF
資料來源：ETF.com

2018年，聯準會共升息4次，於2018年9月至11月之間，包括債券等固定收益型商品，皆出現較明顯的修正，從下圖可見，其中存續期間較長的TLT修正幅度大於IEF，統計自2018.08.31開盤至2018.11.01收盤，TLT下跌6.95%，IEF下跌2.22%。

利率修正，TLT波動明顯大於IEF
圖片來源：券商看盤軟體