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    Smart智富月刊129期

    誰是G20 的最大贏家?

    撰文者:曾淑雲 2009-04-29 瀏覽數:10,894
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    決議:改革國際貨幣基金、強化自由貿易
    影響:新興市場國家可望受惠


    目前國際貨幣基金(IMF)規定議案需85%投票權通過才可執行,依照各國挹注資金額度之不同,所擁有的投票權比率也不同,而美國就擁有近17%的投票權,因此過去國際金融體系的發展多由歐美國家主導,其他國家權益常受到忽視。

    在這次決議中亦決定,將於2010年後重新分配投票權,增加新興市場國家發言權和決定權,也同意成立金融穩定委員會(Financial Stability Board),成員將包括G20所有會員國,新成立的委員會將協助IMF對全球經濟及金融市場進行風險監控。

    在貿易方面,會中亦決議不實行任何違反世界貿易組織規定的刺激出口措施,並同意在未來兩年內提供新興市場國家2,500億美元(約合新台幣8兆5,000億元)用於貿易融資。

    就增加新興市場國家發言權、決定權和提供貿易融資部分,主要受惠的地區莫過於G20成員國中,以出口為主的新興市場國家,若以對全球貿易和經濟成長貢獻的比率(預估值)來看,部分新興國家的影響力將大幅增加。

    中國對全球貿易和經濟影響將增大 中國對全球貿易和經濟影響將增大

    今年以來,新興市場國家的股市多走揚,主要原因皆來自於各地政府措施的支撐,但不同產業的政策效應仍有差異,而在這些新興市場國家中,經濟發展相對多元的國家會比集中單一產業發展的國家來得更有優勢。

    今年新興市場國家股市皆呈上揚 今年新興市場國家股市皆呈上揚

    短期可望拉抬投資信心 長期效益仍需觀察

    但要注意,金融海嘯重創歐美,導致部分新興市場國家的出口大幅衰退,需密切觀察這些國家如何以提振內需來彌補外銷的下降。

    在短期內,G20高峰會中多項穩定金融市場的決議可望拉抬市場信心,但長期的效應卻仍待觀察,成員國在執行決議的成效,不但牽動最後各自經濟地位的升降,也影響未來全球經濟的走勢,特別是對新興市場國家股市的支撐,除了對內振興經濟政策需要檢視是否奏效之外,對外的匯率避險政策也是考驗政府的智慧和市場投資人的信心。

    在產業部分,金融銀行業這次因接受政府補助最大而受益,雖然未來獲利會因強化金融監管而趨於穩定成長,而使股價成長空間受限,但卻有利於整體產業的長期發展。另外,由於利差下跌亦趨明顯,因此金融債有機會回升,特別是投資等級的金融債的補漲行情可期。


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