2013年上市櫃公司獲利金額可望創下史上第3高，不過，多頭年照樣有景氣步入衰退週期的行業。在看過財報利多族群後， 接下來，要提醒大家，有些步入衰退週期的產業應該避開，還有一些財報數字潛藏利空的公司，更要特別留意。
先從獲利數字來看，宏利投信投資長王彥傑分析，2012年度獲利衰退幅度最大的產業分別是鋼鐵、塑化、水泥這3 個產業， 衰退幅度分別是-82.1%、-67.6%、-25.4%。正因為2012年的比較基期偏低，這3個產業今年獲利成長幅度也就相對較大，預估分別可以增長43.9%、265.5%、15.3%。
▲去年獲利衰退所以比較基期較低，相較而言今年獲利增長率就高獲利年增率雖然亮麗，不過，財報達人黃世聰指出，受金磚四國等主要新興市場內需成長趨緩，加上中國持續打房影響，今年以來原物料報價持續探低，前述3個與原物料密切相關的產業仍處於衰退循環。而且以今年獲利成長最大的塑化產業看，就算有超過200%的成長，也回不到2011年獲利水準， 投資上應該避開。
德盛安聯投信投資長張惟閔也指出，塑化產業過去受到投資人追捧是因為其高股息特性，但以去年獲利狀況已配不出較佳股利，公司股利政策似有調整，以今年展望看，股價評價偏高，現階段不宜投資。
如果細究財務數據，單憑營收、淨利數字去判斷公司營運狀況，可能失準，因為有些會計準則存在灰色空間，易遭有心人士為了有好的獲利數字而操作，那麼該如何判斷呢？
黃世聰建議，企業資產負債中的應收帳款、存貨，以及現金流量表中的自由現金流量變化，都與企業賺錢能力息息相關，只要其中任何1個指標異常，都代表投資風險提高，若3個指標同時異常，更代表企業財務正在惡化。如果個股又屬於低股價、低本益比及低股價淨值比的「3低公司」，在這3個指標都惡化的情況時，投資人一定要避開，這種便宜貨千萬不要碰！在實際應用時，可按以下3原則進行篩選：