中國經濟在過去20年快速增長，使得中國成為僅次於美國的第2大石油消費國。然在中國經濟難以持續高速增長的情況下， 石油的需求前景也出現了較大的不確定性。
在本文中，我們將著重探討關於中國石油需求前景的2項議題。首先，隨著中國經濟由投資轉型為由消費驅動的經濟體，經濟增速可能將會放緩，這將會對中國的石油消費需求造成什麼影響？第2，中國石油的生產前景為何？
在過去的20年內，中國的GDP 及石油消費皆呈現穩定增長的趨勢。2012年，中國的固定資產投資較2011年成長20.3%，但隨著中國經濟的轉型，投資增速必然會出現下降，中國的經濟增速也會趨緩。我們認為中國中長期的經濟成長率將會下降至5%左右，但我們並不認為中國的石油消費增速也會隨之下滑。
在過去的5年內，中國的石油消費增速平均為6.3%。但是，中國的石油消費增速卻由2009年的14%逐步下滑至2012年的4%。乍看之下，中國的石油消費與GDP增速下滑呈現一致性的趨勢。然而， 我們卻認為這兩者間（以石油密集度表示）的直接關係不應該被過度高估。
石油密集度，指的是石油消費量占GDP的比重，雖然近年來中國石油密集度呈現下降的趨勢，但是在分析石油密集度這項指標時，投資人應該試圖去了解推動經濟增長的主要活動及其相關的石油消費需求。舉例來說，建築、採礦、煉鋼皆屬於投資活動，但這些投資活動卻遠不及一些消費活動，如家用精煉石油產品、運輸活動對石油的消費需求。
因此，我們預期在未來的5年內，中國對石油消費需求的增長速度並不會下降，因為消費活動的石油密集度會較投資活動的來得高。儘管中國的經濟成長將會趨緩，但是，在中國經濟轉型的背景下，我們預期中國的石油消費將保持穩健增長。