焦點4》市場表現疲弱
聯準會可能延後升息
關於聯準會的貨幣政策動向，投資人最關注的便是聯準會何時升息及升息的幅度有多大。IbbotsonAssociates（晨星旗下專門為銀行、保險、資產管理及各類退休機構提供資產配置投資策略的子公司）經濟學家托倫巴（FranciscoTorralba）認為，從美國近期的經濟情勢來看，聯準會在未來半年內應不會決定升息。此外，他亦表示，若全球經濟狀況不佳或市場對聯準會的升息預期，促使美元持續升值，導致美國通貨膨脹率下滑，聯準會甚至會決定延後升息時點。強生也抱持相似看法，認為聯準會並不急於升息，在未來較長的一段時間內，聯準會仍可能會將利率維持在長期平均水平以下。
強生表示，美國經濟成長未能顯著提振，是聯準會持續壓低利率最主要的原因，而市場上資金的供給與需求則是影響利率水平的另一項因素。目前美國市場中一些快速成長的企業，較傾向創造現金流量，而非運用這些現金做進一步的投資。另外，在過去5年內，美國經濟雖然持續復甦，但房貸占GDP比重卻持續下滑，則是因為美國銀行業的信貸條件漸趨嚴格，且有愈來愈多投資人用現金購買房地產，使得市場對住房融資的需求減低。
整體看來，市場中所存在的正面要素，仍將促使美國經濟持續擴張，但負面趨勢卻會壓抑美國長期經濟成長。在此情況下，聯準會可能持續將利率維持在偏低水平。
小檔案＿曾淑雲
學歷：中央大學財金所EMBA
經歷：康和投顧經理
現職：晨星台灣區負責人