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    Smart智富月刊212期

    原油價低+乙烯價漲,創造高煉油價差

    台塑化獲利爆發 今年EPS上看6元

    撰文者:許家綸 2016-04-01 瀏覽數:27,682
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    4.進軍印度及澳洲油品外銷:公司看好印度及澳洲的油品外銷市場發展,前者是因經濟發展快速,國內產能將不足供應;後者則是陸續關閉老舊煉油廠產能後,將提高油品進口,台塑化成品油即使運往東澳洲仍具競爭力,將與大型石油公司合作開發東澳市場。

    此外,在集團指示下,台塑化已主導美國路易斯安納州乙烷裂解廠投資計畫,估計投資金額高達94億美元,乙烯最終年產能達240萬噸。陳寶郎說,在美設廠原因有2:第1,美國天然氣及頁岩氣成本非常低廉,以頁岩氣進料,用乙烷裂解產出的乙烯比重高達80%;第2,相較於台塑集團在國內設廠的環評都無法通過,台塑企業集團總裁王文淵前往美國評估投資案時,卻是有德州州長及路易斯安納州州長親自到飯店爭取,承諾會從環評、土地全力支持,「等於是一個拉左手、一個拉右手,但台灣卻一腳把石化業從屁股踢出去!」所以繼台塑在德州設廠之後,路州投資案則讓台塑化主導執行,台化(1326)也會參與規畫。

    就今年油價、乙烯價格走勢,法人圈普遍看好台塑化獲利優於2015年。尤其第1季油價低、可能有庫存損失回沖,單季獲利就可望超過百億元、每股盈餘估計1.2元∼1.5元,全年度每股盈餘將達5.5元∼6元。元大投顧分析師李侃奇表示,目前油價向下風險較低,乙烯利差將是左右台塑化獲利成長變數,第3季有可能因乙烯價格回落導致台塑化股價走弱。依照過去營運較好時的評價,建議可在2.9∼3.5倍股價淨值比區間(81∼100元)來回操作。

    小檔案_陳寶郎

    出生:1943年
    學歷:成功大學化工系
    經歷:中油總經理、中美和石化董事長、國光石化董事長
    現職:台塑石化董事長


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