尤其主要的公債指數存續期間（指債券到期時間）還有6到7年之久，當殖利率由2.3%降至1.5%時有顯著獲利，但降至1.5%紀錄低檔區後，以目前美國的經濟局勢，未來能夠再降的空間有多少？因此，現在反而是很好於長天期公債市場獲利了結的時機。
自英國6月公投決定脫歐後，市場對主要央行的政策期待，以及隨著工業國公債殖利率降無可降，驅使資金流入具備高債息優勢的新興債市。根據國際金融協會初估，7月全球資金流入新興國家債市的金額有102億美元，乃為2015年1月以來新高。
另外，根據EPFR統計，截至8月3日的過去5週，新興國家債券型基金合計流入166億美元，更創下紀錄水準（詳見圖1）。摩根大通證券8月3日表示，今年至7月底流入新興債市資金已有233億美元，預估全年將有400億美元規模。
具成長潛力、殖利率高
可投資巴西公債
就投資策略上，放空美國公債可參與公債殖利率自歷史低點彈升的機會，且應靠攏評價面已相當便宜的標的，如部分價格相當低廉的新興國家貨幣，以防禦工業國負利率反撲的衝擊。
例如，墨西哥披索常被用於放空以避險拉美資產部位，這就是典型的因為海外負面因素，導致程式交易員大舉賣超，但這些並非根據基本面所做出的投資決定，這種標的反而容易於市場趨於理性時急速反彈。被超賣的市場，下行風險不大，但上漲空間卻極高。
另外，印尼盾曾一度貶破1美元兌1萬4,000印尼盾，上次這種價位發生於30多年獨裁統治結束時，當時街頭暴動及企業倒閉頻傳。如今的印尼，財政赤字占GDP比重約2.7%，經常帳赤字也大概這個水準，更重要的是，中央銀行的強力政策、結構性改革正在進行，政治面也相當穩定，在匯價被嚴重低估下形成投資機會。
再如巴西這個特殊的例子，目前的經濟狀況雖仍處於衰退階段，不過隨著代理政府開始進行改革，財政撙節政策執行、內需將逐漸穩定，成長潛力相當高。尤其公債殖利率超過10%，是放眼全球中少數殖利率還有2位數的投資市場。
不過，還是要強調並非所有新興市場都一樣，當美國聯準會再繼續升息時，一些國家如土耳其及委內瑞拉將承受較大的負面衝擊，投資人布局於新興市場時，最好不要照單全收。（文◎哈森泰博、整理◎鄭 杰）
小檔案＿麥可‧哈森泰博（Michael Hasenstab）
學歷：澳洲國家大學經濟學碩士、博士
經歷：富蘭克林坦伯頓固定收益團隊研究員
現職：坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長、富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人