Smart自學網
  • Smart自學網 財經好讀 基金:基金達人 高收益債第4季旺季可期
    財經好讀 > 基金:基金達人
    訂閱雜誌電子雜誌

    Smart智富月刊219期

    債市觀測站

    高收益債第4季旺季可期

    撰文者:貝西.霍弗曼(Betsy Hofman) 2016-11-01 瀏覽數:9,385
    如果您喜歡這篇文章,請幫我們按個讚:

    如果希拉蕊當選總統,金融局勢多半將維持現狀,美國利率的波動將不會太劇烈,因為希拉蕊所提的任何一種支出都有相當的減支作為抵銷。

    只是,儘管希拉蕊提出相當的減支,但她的減支計畫恐怕無法完全透過其規畫的政策所兌現,因此,長期仍將看到美國的公債利率逐漸上移。

    原油逐步走向供需平衡
    可望拉抬能源債行情
    石油輸出國組織(OPEC)重奪全球石油價格話語權地位。9月28日,OPEC成員國石油部長在阿爾及利亞歷經激烈爭辯後,最終達成將日產量減至3,250萬桶∼3,300萬桶之間的協議。

    這消息讓投資人大吃一驚,因為市場原以為來自OPEC最有影響的2大產油國—沙烏地阿拉伯和伊朗間的矛盾,勢必導致本次協商不歡而散。

    然而,沙烏地阿拉伯面臨財政與經常帳赤字擴大、外匯存底銳減的困境,加上當地石油美元的縮減,導致銀行業流動性匱乏,從銀行股紛紛跌破金融海嘯時低點,也彰顯沙烏地阿拉伯金融與經濟情勢之惡劣,沙國點頭促使本次協議形成初步成果,相信是無奈之舉。

    不過,從歷史經驗來看,OPEC少有遵守產量約定的時候,還有限產協議何時執行與執行速度都還不明確,具體的限產分配不免還要經過一番爭吵,使得實際操作還是一大變數。

    然而,OPEC是否遵守限產約定僅決定原油市場供需平衡的時點,譬如能否提前在明年上半年到來,並不至於改變原油市場逐漸走向平衡的趨勢。漸漸回穩的油價,將可使能源廠商債務潛在違約的情況快速改善(詳見圖2)。美銀美林證券做出正面統計,今年第2季高收益債發行人的盈餘年增率達34.3%,連續2季正成長;同時,初級市場發行降溫與企業違約情形獲得止穩,美國高收益債違約率自7月的5.1%降至8月的4.9%,加上不少產業的違約率甚至是零,有助支撐公司債次級市場價格的表現。

    全球現階段處於低利、甚至負利率的投資環境,但是美國高收債目前提供接近7%的到期殖利率,高於其他債種。除了看好能源債低基期的回升行情,也可以留意通訊、醫療、科技等低違約率產業的利差收斂機會。(文◎霍弗曼、整理◎鄭 杰)

    小檔案_貝西.霍弗曼(Betsy Hofman)

    學歷:美國那慕爾聖母大學財務學士、企業管理碩士
    經歷:富蘭克林坦伯頓交易員、證券研究分析師
    現職:富蘭克林坦伯頓固定收益團隊副總裁與基金經理人、富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人


    如果您想收到更多理財訊息,您可以按此: 訂閱電子報
    Prev
    12 
    精選推薦
    2025張捷產業分析春夏季直播班(1月~6月)
    課程好學 2025張捷產業分析春夏季直播班(1月~6月) 《產業分析的7大特色》●全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》●產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班
    2025張捷產業分析春夏班(1月~6月)
    課程好學 2025張捷產業分析春夏班(1月~6月) 《產業分析的7大特色》●全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》●產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班
    2025張捷產業分析春季直播班(1月~3月)
    課程好學 2025張捷產業分析春季直播班(1月~3月) 《產業分析的7大特色》●全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》●產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班
    2025張捷產業分析春季班(1月~3月)
    課程好學 2025張捷產業分析春季班(1月~3月) 《產業分析的7大特色》●全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》●產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班
    特別企劃
    達人帶路,保單不再霧煞煞!
    達人帶路,保單不再霧煞煞! 達人帶路,保單不再霧煞煞!...
    不懼市場變動 資產穩健成長
    不懼市場變動 資產穩健成長 不懼市場變動 資產穩健成長...