外資大買權值股的風潮正在轉變！根據彭博估計，今年台灣中小型股的獲利年增率可望上看15%，比大型股的10%還要高出5個百分點。歷史經驗也顯示，隨著景氣復甦，中小型股獲利與股價的成長力道會比大型股來得強，因此專家預測，中小型股今年將上演「逆襲行情」，農曆年後隨著內資回流，趨勢會更明顯。
創富投資董事長張智超說，今年是低基期、中小型成長股的天下，漲了近3年的權值股，因為高基期，將成為美國升息下的「受害股」，中小型股應該在雞年開市後就會有表現。
從歷史經驗來看，過去10年，中小型股在前2次景氣復甦時，股價都跑贏大型股（詳見圖1）。凱基投顧總經理朱晏民分析，景氣復甦時，中小型的公司成長動能增強、倒閉風險降低，加上投資人對風險投資偏好提高，因此，獲利和股價都會比大型股強。
可是，目前台灣的景氣是在復甦期嗎？「景氣比你想像得好！一旦大家都開始有感時，通常已經是景氣復甦的尾聲了。」朱晏民自信地指出。根據他的看法，台灣經濟領先指標已經反映，景氣真的正在復甦！
國際間經常使用的經濟領先指標是製造業採購經理人指數（PMI）和外銷訂單年增率。台灣的PMI從2012年才開始統計，資料累積的時間不夠長，因此，法人觀察台灣經濟景氣最常使用的領先指標就是經濟部統計處從1984年1月起開始統計的外銷訂單（詳見名詞解釋）。
名詞解釋＿外銷訂單
外銷訂單是指外銷廠商承接國外客戶訂單的額度，凡是外銷實績達100萬美元以上之外銷廠商，全部都列為調查對象，因此樣本具有充分的代表性。而外銷訂單年增率是與去年同期相比，因此可以忽略季節性因素，看出景氣的變化。
外銷訂單年增率步入正循環
復甦期可望延續到明年上半年
從外銷訂單年增率來看，指數已經連續4個月翻正（2016年8月至11月），對照2009年與2013年的資料，當外銷訂單步入年增率正循環後，年增率正成長的時間分別延續達26個月與19個月。朱晏民推測，這次外銷訂單已經連續4個月翻正，加上去年上半年基期較低，預估今年上半年外銷訂單年增率會持續維持正成長，顯示景氣已經進入復甦期，這波復甦估計將延續至2018年上半年。