普信
全球高收益債券型》
團隊老練 長期績效卓越
◎晨星綜合觀點
普信全球高收益債券型基金的經理人瓦賽基夫（Mark Vaselkiv）自1996年上任以來，便採用相同的價值型投資策略。嚴格的由下而上挑選債券，成功結合普信資深投資委員會由上而下的總經分析。普信與瓦賽基夫向來以投資人為優先考量，例如在他任內兩度暫停開放新投資人申購，我們因此給予「金級」評級。
經理人認為市場已進入這次信用循環的最後階段，所以偏愛債信較高的證券。支援瓦賽基夫的團隊經驗老練，長期績效卓著。本檔基金相對報酬超強，都是精挑債券的功勞，例如：本檔基金迴避能源和商品公司，因而逃過價格重挫造成的虧損，等到市場大跌後，經理人重返這些部門，看好跌深的優質公司債券。
本檔基金並非沒有缺點，例如大幅配置在營運出問題的製藥公司Valeant，拖累了近期報酬率。但是整體而言，瓦賽基夫挑選債券成功遠多於失敗，所以本檔基金仍然是同類基金裡的首選。
◎績效表現
◎經理人評析
瓦賽基夫先是在普信擔任8年的高收益信用分析師，而後於1996年管理本檔基金。今年3月，他被任命為普信6名共同投資長之一。
◎投資策略評析
①管理團隊尋找即將出現反轉契機、價值誘人的公司。
②美國以外高收益債券和基準指數以外的部位極高，包括股票和可轉債。
③近年來經理人降低最低債信的部位，大幅提高資產的債信水準。
◎資產組合評析
經理人從2012年開始減持能源公司，2014年中，與基準指數摩根全球高收益指數相較之下，能源公司減碼幅度達4.6個百分點；但在2016年中後，經理人逐漸買入價值已低的優質公司。美國以外高收債自去年開始下降到資產的3成左右，但新興市場企業債券升高到4%。