編按：〈存股追蹤隊〉針對存股族對熱門標的之經營現況疑問，由《Smart智富》月刊記者向經營團隊、法人或存股達人提出詢問，提供讀者第一手的解答。本期追蹤化工股台肥與傳播事業股大豐電。
台肥》
Q：2017年，台肥（1722）的營收表現較2016年衰退，但毛利率提升，使營業
利益比2016年好，原因為何？未來展望為何？
台肥發言人羅仕日回應》
附加價值產品拉抬毛利
營收衰退，最主要是因為我們的（肥料）價格是依原物料價格來調整，國際的製肥原料2017年以來都是往下走的，尤其是液氨、尿素等，所以售價跟著下跌，導致營收減少。
毛利率上升，主要是推出一些高附加價值的產品，然後在成本上節省，譬如我們的能源之一是蒸氣，台中廠生產肥料時會產生蒸氣，公司就利用其產生的蒸氣當成能源。
另外，在C2案（南港C2觀光飯店開發案）的部分，未來完工承租出去，收入將併在營業收入中的租賃收入。不過原先預計2015年要取得建照，但因為審議跟修正報告等程序，建照直至2017年年中才取得，所以應該要到2024年以後，收入才會比較穩定，預估每年將有8億∼9億元的租賃收入。
零成本存股達人星大分析》
肥料收入衰退拖累營收
台肥的營收包含肥料、租賃以及不動產銷售3大塊，2017年累計前3季，肥料的銷售收入衰退7.1%（詳見表1），其他2項則成長，所以2017年前3季營收整體小幅衰退4%。不動產銷售收入大幅增加，主要是因為台肥的南港建案「無雙」解約戶再銷售。
毛利率部分，受惠產品附加價值提升及降低成本而增加，比單純的原物料價格波動影響更讓人正面看待本業營運。此部分有利於整體產品組合變化，未來價格上升，其獲利成長將值得期待。
展望未來，因為台肥營收來源最穩定的是肥料收入與租賃收入，不動產銷售則會受到景氣影響而不穩定。過去肥料收入衰退，不動產銷售的營收剛好補上，所以獲利能維持在一定水準。不過近年來房地產市場走下坡，所以後續要觀察肥料收入能否穩定與不動產銷售入帳的情況。