2017年11月，Smart智富出版了一本新書《英國巴菲特教你投資A＋股》（Invest in the Best），這是由奇斯．艾許華斯-羅德（Keith Ashworth-Lord）所著，書裡面提到一個很重要的觀念：「在所有賣出股票的理由中，最糟糕的一個就是獲利了結；而最棒的一句格言，就是要讓獲利盡情高升，並讓虧損盡速了結，可惜大多數人都沖昏了頭，做了相反的事情。」
以炒匯聞名的投機者─金融巨鱷喬治‧索羅斯（George Soros）也有一句名言：「正確或錯誤並不是最重要的，重要的是，你正確的時候能賺多少錢？錯誤的時候會虧多少錢？」
筆者這兩年卸下流浪教師身分後，常常應邀到各地演講，分享價值投資和存股哲學，很多投資朋友會告訴筆者他們犯下的錯誤。其中有一項很「致命」的錯誤，就是常常「小賺大賠」：看對的股票賺了3%、5%就賣掉，看錯的股票卻任憑套牢，讓虧損不斷擴大。這樣的投資行為，不但無法讓投資人靠著複利效果累積財富，更有甚者，只會愈來愈貧窮。
另外，有些投資朋友有一種錯誤的認知，就是他們認為股價漲多了就不會再漲，跌多了就不會再跌；或者說，某檔股票或某類股打底打了10年，應該要上漲了，這種說法實在很奇怪。
公司流失競爭力
才是需要賣股的時機
股票不是樂透彩券。每一檔股票都代表著一家公司，公司獲利成長，就會帶動股價上漲；反之，公司營運不佳，股價就會下跌。長期來看，股價應該是跟隨公司基本面而呈現正相關。
價值投資之父班傑明‧葛拉漢（Benjamin Graham）說：「股市短期而言是投票機，長期而言卻是個體重機。」就是這個道理，要不然巴菲特（Warren Buffett）的波克夏股價（BRK-A）怎麼會從1962年的每股10幾美元，漲到2017年的每股29萬美元以上？台股的股王大立光（3008）股價最高在2017年漲到每股6,000元又是怎麼一回事？
台股當中有一些績優的食品股，不論大盤指數，10年來股價均呈現穩健的成長走勢，例如中華食（4205）、大統益（1232）與卜蜂（1215）等；但有一些股票卻長期淪為低價雞蛋水餃股，例如中環（2323）、錸德（2349）等。
以價值投資的角度來說，我們買進一家公司的條件是「這是一家好公司」；而我們賣掉一家公司的原因，則是因為「它不再是一家好公司」。我們不應該看股價進行停利、停損，而應該要看公司的價值進行停利、停損。