影響2017年底美股走勢的稅改法案，終於確認通過並將於2018年正式上路。對於外界擔心的稅收減少問題，我們認為對美國財政體系的衝擊其實有限，且由於公司稅率大幅調降，以及企業的資本支出加速折舊，可望帶動企業投資增溫，這對支撐美國經濟增長具有正面效益。
根據瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）的預期，此次個人所得稅率有所調整，可望帶動私人消費增加，加上企業投資亦可望升溫下，預期2018年∼2019年美國實質GDP年成長率，有機會因此分別提振0.25∼0.50個百分點，大幅降低未來幾年美國景氣出現衰退的可能性。
公司稅率、海外匯回稅率調降
推升美國企業EPS成長率上看15%
此外，稅改亦可望推升美國企業每股盈餘（EPS）的成長率。根據市場原來未加計稅改效應的預期，2018年標準普爾500（S&P500）指數EPS為141美元，年增率為8%；未來隨著公司稅率由35%調降至21%，EPS可望提升至151美元，年增率上看15%，成長幅度將與金融海嘯以後的復甦初期相當。
推升美國企業EPS成長動能主要來源有二：其一為公司稅率調降對獲利的直接挹注；其二則來自企業海外匯回稅率調降的效應，市場預估目前美國企業海外獲利高達2兆4,000億美元，其中30%∼50%可能因稅率調降而匯回本土，粗估金額約1兆美元，可望帶動企業買回庫藏股，間接帶動EPS成長提升。
至於稅收減少的財政缺口，預期在未來10年內可能累積達將近1兆美元，這約占美國GDP規模不到5%。而根據美國財政部的估算，稅改法案整體的經濟效益可望讓美國未來10年的GDP平均成長2.9%，並帶來1兆8,000億美元的財政收入，可望彌補減稅所產生的稅損，因此預料對美國政府財政體系衝擊有限。