具有分散風險效果，報酬勝過只存台股標的

利用6標準　建構全球存股池

撰文者：XS策略平台團隊 2019-07-01 瀏覽數：9,563

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關鍵字：

台積電　巴菲特　存股　美股

這幾年，因為台股大部分時間都處在多頭，所以存股概念蔚為風潮。尋找長期配息穩定的公司，用定期定額的方式買進與持有，成為多數理財達人不斷強調的獲利方法。其實，如果將選股的標的放眼世界，買進全球最具競爭力、最能帶來穩定收益的公司，說不定有更好的效果。

本期團隊打算跟大家討論這個議題，首先，我們先來定義，哪些公司是值得長期存股的標的，團隊定了6個標準：

標準1》孤門獨市，無競爭者
有競爭就可能會減少超額的利潤，而公司受惠經濟規模所帶來的額外紅利也會消失。台股常見的存股標的，雖然都是以龍頭企業為主，但是，面對「老二」的競爭，經常得增加促銷或其他額外成本，導致利潤降低。

例如：統一超（2912）的對手有全家（5903）；中保（9917）也得面對新保（9925）的競爭；中華電（2412）也要面對台灣大（3045）與遠傳（4904）的競爭；就算是全球最大的積體電路製造公司台積電（2330），還是得面對韓國三星（005930.KS）的威脅。

但是，如果放眼全世界，Google（GOOG.US）在搜尋領域、臉書（FB.US）在社群領域、微軟（MSFT.US）在作業系統領域，幾乎完勝所有對手。這種在特定領域通吃的獨占公司，或許更適合作為長期存股的標的。

標準2》傻瓜當CEO也能維持競爭優勢
如果要長期持有，最好不要依賴一個英明的領袖，以免一旦領導者倒下，公司也會搖搖欲墜。因此，長期存股的標的，最好是投資產業競爭力或品牌護城河很高，就算不幸碰到傻瓜當執行長（CEO），頂多一陣子業績表現不佳，只要董事會有作用，趕快換下一位，公司很快就會回到成長趨勢，而微軟就是一個好例子。

標準3》能創造穩定現金流量
存股的標的一定要能創造穩定的現金流，因為只有公司營運能產生穩定的現金流，才能不斷地配息給股東，這點台股跟美股都是一樣。不過，美股裡的存股標的，獲利來自全球，風險更加分散，不會受到單一市場的影響，這樣的營運模式，其現金流的基石將更加穩固。

例如：台灣餐飲連鎖店的上市櫃公司（不管哪一家），跟營運據點散布全球的麥當勞（MCD.US）相比，後者的長期現金流會更穩定。

標準4》擁有令人信賴的品牌
品牌的建立非一朝一夕，使用者對品牌的信任度與忠誠度，也不是競爭對手可以在短時間內複製或超越的。例如：迪士尼這個品牌，多年所累積的獨家內容，以及它所建立起（網路與實體）的完整生態圈，就很難被替代。

反觀台股，有不少存股標的，並非是長年累積的品牌導向，其護城河的高度，遠遠不及全球品牌大廠。

標準5》進入障礙高到不會有新進者
進入障礙往往跟企業規模有關，當規模大到一定程度，就可以網羅到該領域最強的人才，一旦技術已經形成障礙，就會阻止新的進場者，讓占據原有市場的霸主能長期稱王。例如：Adobe所在的繪圖軟體市場，當所有視覺工作者都以此作為工作平台時，就很難有新進者可以進到這個市場。

標準6》循環性收入
存股最怕的是，今年賣給消費者產品所得到的營收，明年不一定會再發生，最好是消費者會不斷地重複付費，來享受公司所提供的服務，例如：電信費、水電費、網路費等。而那種買一次就可以使用很久的商品（電視、冰箱等），其生產公司就很難成為存股標的，因為消費者下次再購買可能是10年後。

複製股神致富絕招
將錢配置在高護城河股
根據上述6個標準，團隊精選了20檔美國掛牌的股票供大家作為存股的參考（詳見圖1）。如果你是屬於存股型的投資人，團隊可以協助你建立自己的美股存股標的，其長期績效應該不會輸給台股的存股法。