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    Smart智富月刊308期

    《投資家日報》總監孫慶龍傳授價值投資心法

    台股2萬點 該如何布局?

    撰文者:楊明峰 2024-04-01 瀏覽數:5,390
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    台積電(2330)領軍台股狂飆,加權指數頻創新高,不僅「軋空手」,抱股的投資人更是深怕漲多回檔修正,如今台股還能進場嗎?各產業類股輪動上漲後,還有哪一個產業最值得布局?

    有「財報魔法師」之稱的《投資家日報》總監孫慶龍,擅長透過財報分析,篩選出被低估的價值好股。在人工智慧(AI)浪潮下,台灣半導體類股具備長線成長潛力,是孫慶龍心目中萬中選一的好產業,他認為投資人若能秉持長線布局,將有不錯的投資回報。

    看大盤》有望再創高 
    2因素顯示
    指數天花板仍有望上升

    台股農曆新年開紅盤,加權指數在金龍年起一路向上狂飆2,000點,截至2024年3月11日止,曾一度叩關2萬點大關。年前出清持股的投資人,如今望「股」興嘆;至於持股漲多的投資人則是居高思危,伺機想要賣股獲利了結。一路高歌猛進的台股,指數天花板還能持續向上推升嗎?孫慶龍從2大關鍵因素分析如下:

    1.龍年平均漲幅達24%:根據大華銀投信統計,1975年以來的4個金龍年,台股加權指數平均漲幅達24.1%,若從2024年兔年封關時的1萬8,096點再向上加計,今年龍年指數位置約是2萬2,457點。

    2.企業盈餘成長、聯準會降息推升指數:歷經1年多來的庫存調整,2024年台灣景氣將由谷底回溫,加上AI熱潮驅動下,市場對台股企業獲利預估為20%的成長率。

    美國聯準會(Fed)暗示今年下半年將啟動降息,雖然從2023年12月所公布的利率點陣圖預測,今年預估降息3碼,但以保守狀況降2碼來看,孫慶龍按照內在價值法推算,本益比將從原有的10倍提升至10.34倍。

    再以本益比估值法——「股價(P)=企業每股盈餘(EPS)x本益比(PE)」計算,假使原有企業盈餘為10元x10倍=100元,今年將變成12元x10.34倍=124.08元,從上述數值分析((124.08−100)÷100%=24.08%),預估今年加權指數將較去年成長約24.08%,從2023年封關的1萬7,930.8點向上加計,預估指數約為2萬2,248.5點。

    綜合過往龍年平均漲幅統計,以及降息、企業盈餘成長等因素來推算,預期2024年指數最高點約在2萬2,000點左右。孫慶龍表示:「加權指數目前在2萬點大關前震盪,並非是終點。」

    選產業》半導體最看好
    2030年規模估破兆美元
    看好長線成長潛力

    2024年波克夏(Berkshire Hathaway,美股代號:BRK)公司的董事長兼執行長巴菲特(Warren Buffett)在致股東信中寫道:「發現一個真正美妙的事業時,就堅持下去,耐心會帶來回報。」並透露將無限期投資西方石油和日本商社等產業。

    因此孫慶龍決議效法巴菲特的投資心法,無限期投資自身最看好的產業——半導體類股,期望以長期堅定地持續投資,獲得豐碩的回報。而他之所以從千萬產業中選出半導體產業押注,占其台股持有比率高達68%的關鍵原因如下:

    根據全球半導體產業協會(SEMI)預估,全球半導體市場2030年規模將突破1兆美元(新台幣逾31兆5,000億元),2023年~2030年的年複合成長率(CAGR)將達13%。其中伺服器、車用、工業等3大應用的半導體市場,因占全球半導體的一半以上,2023年~2030年複合成長率亦將達雙位數增長,為半導體晶片需求挹注長期成長動能。

    「以前只是電腦、手機需要晶片,未來汽車需要晶片,每樣東西連上物聯網也都需要晶片,因應AI人工智慧的蓬勃發展,更需要高效能晶片。而伺服器年複合成長率達15.5%,成長率優於車用、工業,顯示高階伺服器將受惠AI應用,保持高度成長。」孫慶龍說。


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