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Q：
我有定期定額投資基金，但我不太懂ETF，想問兩者有何不同？另前陣子我在朋友推薦下，買了特定幾檔月配高股息ETF，不料近期卻都出現配息縮水的現象，為什麼會這樣？高股息ETF配息率愈高愈好嗎？（網友 阿嘉）
A：
我們常說的「基金」指的是「共同基金」，又稱作主動型基金，也就是由經理人或經理團隊主動操作、投資布局，積極性強，並以獲取超額報酬為投資目的。基金表現取決於經理人或團隊的操盤功力；至於ETF則是「指數股票型基金」，雖是基金的一種，但得依指數邏輯運作、經理人或團隊不能隨意干涉，因此ETF又稱為「被動式基金」。另外，由於國內尚未開放主動式ETF，所以目前上市櫃ETF都屬於被動式，但依證交所估計，最快可能在2025年第2季時會有相關產品，可持續關注相關訊息。
至於你提到部分月配高股息ETF出現「配息縮水」的現象，首先得先了解ETF的配息結構，常見配息來源有3種：首先是股利，源自成分股的配息；其次是收益平準金和資本平準金，前者來自投資人自己的本金，後者是ETF在進行換股時所產生的資本利得或利損。觀察這些配息縮水的高股息ETF，其資本平準金大多出現持續減少的情況，進而影響配息表現。回顧台股今年上半年的牛氣沖天，不少高股息ETF因成分股大漲、資本平準金也跟著受惠，配息也愈大方；不料下半年市場陷震盪修正，成分股下跌、資本利得銳減，再加上這些配息縮水的高股息ETF成立時間較短、亦無長期累積的雄厚資本利得可分配，導致資本平準金不如以往，整體配息額多少也會受到壓縮。