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存股必看》3因子影響「公司配息」：低成長、低負債、低內部人持股的企業配息較高

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穩定領配息在台灣已經成為一股顯學，許多投資人希冀靠著股息支應生活費，就可以早日從職場退役，因此，近年在台股市場中，「存股」這2字成為熱門字眼，這類型的投資者也希望公司多發股利，有哪些因素，會影響企業發放配息的多寡呢？

領股利也要繳稅
另外一個問題是，拿到股利很開心，不過，這也是屬於個人所得，必須要繳稅，節稅自然成為重要的課題，而2019年所得稅改制的亮點之一，就是股利課稅改為二擇一，投資人可以選擇有利於自己的計算方法來報稅。

本篇與你分享：
1.影響股利發放的3大因素。
2.關於「稅」要怎麼申報？

影響股利發放的3大因素
公司賺到錢，可以選擇分享股利給股東，也能把盈餘留著擴廠，在未來創造更高的營收，有些投資者靠著每年豐厚的配息，已經可以安穩從職場退休了，到底有什麼因素，會影響公司的股利政策呢？

1.公司是否處於成長期
當企業處於成長期，需要購買設備、廠房或是有投資機會，這些都需要大筆資金，因此，發給股東的配息就會較低，相反的，企業已經成熟時，也沒有太多投資機會，這時候獲利發給股東的機率就高。

不發現金股利，台積電（2330）每年營收成長3成
以台積電（2330）為例子，在1995年～2003年沒有配發現金股利，當時處於成長期，因此把現金留在公司準備投資、擴廠，看到業績方面，很明顯可以看出投入的資本有帶回大幅的營收，當時每年的銷貨收入成長時常在30%以上。

然而，從2010年開始至今，卻是完全相反的股利政策，近10年僅發現金股利，且有愈來愈多的趨勢，是因為台積電（2330）現在位於成熟期，業績依舊有增加，不過沒有像1990年代動輒30%～40%的成長，所以選擇將現金發放給股東。

圖片來源：夏綠蒂整理

2.負債是否過高
公司要清償債務，主要來源是靠獲利，若有賺錢先放股利，負債不優先償還的話，支付利息的壓力會過大且造成費用提高。

數據統計：負債比高，現金股利少
一般負債比率50%為界線，超過50%則代表公司負債可能太高，反之亦然。所以我們統計數據的前提是：
1.計算期間為近5年（2014年～2018年）。
2.股利發放率＞50%。
3.第1組：負債比率＞70%；第2組：負債比率＜30%。

發現負債比率高，企業欠愈多錢，愈不容易發股利，反之，負債比率＜30%，配息的家數幾乎是前者的10倍。

資料來源：CMoney

3.內部人持股比率：高，則股利發放少
根據代理理論，配發股利被視為是降低「股東與企業管裡者之間的代理問題」的一項做法，當內部人持股比例較高的時候，其利益跟股東較為相同，也就不易有代理問題，因此，不需要配息減少代理問題。

反之，若公司保留太多現金不發放，容易造成管理者有自利或有損股東的行為，例如：胡亂買賣證券等，所以可藉由股利的發放來降低此一問題。

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