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「相信老闆做的事」竟是未來股價走升的參考?孫慶龍:護國神山台積電,就是最顯著的例子

撰文者:孫慶龍 更新日期:2021-04-06 瀏覽數:2,778

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在股票市場愈久,就愈讓慶龍深信一件事:不要輕易相信上市櫃公司老闆說的話,但絕對要相信他正在做的事;當然,大多時候,老闆不是故意要騙人,只是因為做老闆的是沒有「悲觀」的權利,因此說出來的話,自然就容易「畫大餅」與「報喜不報憂」。


相信老闆做的事,竟是投資參考點
相信老闆正在做的事,從投資的角度來看,慶龍認為有2點值得參考:第1是老闆拿自己的錢買進自家的股票,第2是老闆拿股東的錢進行大擴廠的準備;此外,從實務的經驗顯示,如果這2件事情同時發生,參考的價值就更加確認了。

舉例來說,台積電(2330)就曾經出現過這樣的狀況,一方面創辦人張忠謀2010年到2014年一路向上加碼自家的股票,另一方面公司用於大擴廠的資本支出也是不斷上升,其背後的動機,相信只有一個:就是真心看好台積電未來的營運發展。

整體而言,追蹤張忠謀在那段期間買進台積電的價格與張數,分別統計如下:
2010年3月,55.07元買進600張;
2010年8月,58.04元買進2,000張;
2011年8月,66.29元買進2,000張;
2014年1月,99.24元買進2,000張。

另一方面,台積電的資本支出,也從2009年時的877億元,調升到2010年的1,868億元、2011年的2,133億元、2012年的2,460億元、2013年的1874億元、與2014年的2883億元,資本支出占股本的比率,也從2009年時的34%,上升到2010年的72%、2011年的82%、2012年的95%、 2013年的72%,2014年更一舉跨過1個股本的規模,來到111%。

10年的時間過去,隨著台積電的股價截至2021年1月,最高已漲到679元的結果來看,當初張忠謀決定加大「資本支出」進行大擴廠的決策,以及從自己的口袋裡掏錢出來買進自家公司股票的決定,不僅為台積電、以及他個人帶來豐沛的收益,更為外部投資人帶來「春江水暖鴨先知」的領先指標意義,並且具體展現出當一家公司的大股東或者是CEO、高階經理人,開始積極加碼買進自家公司的股票時,其背後的想像與對股價推升的力量將不容小覷,如果此時,還能再搭配公司進行「大擴廠」的準備,自然就能成就「加倍乘數」的力量。

本文經授權轉載自孫慶龍的投資部落格投資家日報
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學歷:成功大學中國文學系、英國艾克斯特(Exeter)大學財務管理研究所
經歷:鑫圓滿證券投資顧問公司投資總監、《理財周刊》執行長
現職:《投資家日報》總監、致理科技大學財金系講師

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