ETF獲利術
想一次打包護國神山群，3檔台灣半導體ETF該怎麼挑？5分鐘掌握00891、00892、00904的投資重點-Smart智富ETF研究室
撰文者：謝宜孝 更新時間：2022-02-15
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「半導體」可說是台灣產業的核心重鎮，當中最具代表性的企業，非屬有「護國神山」的美譽、台股權值王台積電（2330）不可，其重要性可見一斑。
在全球晶片荒持續延燒，科技日新月異（如大數據、電動車、物聯網、AI、元宇宙等...）的情況下，對晶片半導體需求只增不減，造就了半導體未來的成長空間及投資契機。以台灣半導體為投資主題的ETF目前有2檔，分別為中信關鍵半導體（00891）和富邦台灣半導體（00892），兩者在去（2021）年時接力掛牌、上市時間相隔僅不到1個月；不過近期「台灣」半導體ETF將再添一檔新兵，它就是新光台灣半導體30（00904）！
令人好奇的是，這檔00904和先前2檔半導體ETF有何差異？又有什麼特色？想投資半導體ETF，又該怎麼挑選？本篇一步步帶你拆解、看懂這3檔半導體ETF的箇中奧秘。
新光台灣半導體ETF（00904）基本介紹
00904這檔ETF所追蹤的指數為「台灣全市場半導體精選30指數」，從指數名稱可直觀得知，這是檔以台灣市場（上市與上櫃之股票）為主的ETF。這邊先以內扣費用率、收益分配等基本資料做介紹，詳細指數特色和選股邏輯後續會再做說明。
1.內扣費用
在主要的內扣費率（經理費及保管費）上，由於這檔ETF所投資的區域為台灣，故在費率上與其他國內的股票型ETF差異不大，經理費率與保管費率和00891、00892相同，分別為0.40%和0.035%。不過要留意的是，內扣費用並非只有這2個項目，尚包含成分換股的周轉成本、雜支等，最終的內扣費用率，應是會高於0.435%的。
2.收益分配
00904與00891同樣採「季配息」，但2檔ETF的評價及除息時間不同，00904於每年的3月、6月、9月及12月的最後一個日曆日為收益評價日，除息時間則落在1月、4月、7月、10月。另據00904基金公開說明書之規定，00904自成立後須滿180天，才能進行收益分配。
3.風險報酬等級
在風險報酬等級上，3檔ETF一樣都是「RR5」（編按：數字愈高代表風險度愈高，數字等級區間為1～5）。
指數選股邏輯
據00904基金公開說明書（P.18）中，可得知指數的主要選股邏輯，大致有下列幾個程序：
1.選股母體：以台灣上市、上櫃的普通股為選股池。
2.產業分類：從上述的選股母體中，選出產業分類為「半導體」者，再從中挑出市值排行前30大之企業為其成分股。
3.賦予權重：以自由流通市值加權，單一個股權重不超過30%、前5大成分股權重總合不大於60%。
在這樣的選股方式下，所選出來的持股會是什麽情況呢？同時也把00891和00892的持股一起列出來做比較。
相較於00891、00892，從公開說明書上的說明，可看見00904在選股邏輯和要求上似乎較為「精簡」，沒有設立太多的篩選條件（如產業的營收比重、財務要求、股利率、ESG或是其他標準），不過3檔ETF在前10大持股的相似度非常的高，10檔中就有約有8成是共同持股，不過因為本文撰寫時00904尚未掛牌，最終成分在ETF掛牌後仍有變動之可能性。
最後，不少投資人關心的重點，肯定是這3檔半導體ETF究竟有什麽差異？這個問題，或許能從指數的選股邏輯中找到答案。
1.半導體的「產業純度」
從表3中可知，00891和00892在選股上，都有至少50%營收得來自半導體的營收標準，強化了半導體成分持股的「純度」，當中00892除了營收比重篩選外，更專精在半導體的「製造類」（如晶圓製造等）與「非製造類」（如封裝測試等）2大部分，偏重在半導體產業鏈中的特定區塊。而00904則聚焦在台灣市值前30大的半導體企業，選股機制是目前3檔半導體ETF中最為單純的一檔，不過從目前（上表2）的前10大成分來看，持股差異其實並不大。
2.ESG永續因子
從基金公開說明書中可得知，00891納入ESG因子（Smart beta），運用Sustainalytics的ESG評鑑系統，剔除那些未達ESG評鑑標準或未參與評鑑之企業。若是認同、喜歡ESG投資理念的投資人，這檔半導體ETF應會是個不錯的選擇，同時它也是目前台股ETF受益人數排行前10中，唯一進榜的半導體ETF（延伸閱讀：ETF人氣榜》台股ETF正夯，誰最受投資人青睞？冠亞軍依舊由0056、0050包辦、這檔受益人增幅最迅速-Smart智富ETF研究室）。
3.收益分配
3檔半導體ETF都有配息，且00891和00904同樣皆為季配（除息時間不同），00892則為半年配。
4.成分股權重規定
為了避免單一成分權重「獨大」的情況（如0050中的台積電占比近5成），故這3檔ETF都有權重上限的規定。比較特別的是00892這檔，當中「最高成分股權重＜25%、其餘成分股權重＜6%」的限制，也就是說，這檔ETF內的成分權重懸殊非常大，僅有1檔成分股能夠有6%～25%的權重（目前是台積電），其餘成分比重都得在6%以下，這樣的比重配置，或許較適合喜歡較偏重台積電的投資人。
不過這3檔ETF都以自由流通市值為基礎做加權計算，因此，若成分股出現股價大漲，進而讓市值出現顯著增加的情況，ETF中，就可能出現部分持股占比超出權重上限的規定，而比重超出的部分，將會在下一次指數調整時進行再平衡，指數調整頻率依各檔ETF不同而有所差異。
最後，由於這3檔半導體ETF成立至今都尚未超過1年，時間過短以致無法觀察中長期的真實報酬情況，未來仍需持續做觀察。同時，投資人也得留意「風險問題」，畢竟這3檔ETF都是屬於只投資單一產業（台灣半導體）的主題型ETF，風險較一般的大盤市值型ETF來得更高，在投資時可多留意這一點。
以上資訊僅供研究參考使用，無推薦進出之意。
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