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空頭震盪下,金融股現在可撿便宜嗎?4種估價方式,抓出金融股的合理區間

撰文者:小氣少年 更新時間:2022-06-17 瀏覽數:3,113

近期台股走空震盪、金融股下修,當中金空雙雄的富邦金股價也跌跌不休,到底會跌到哪裡 ? 何時才能進場撿便宜,應該是許多人想知道的答案。我個人也很想知道哪裡是底部,可惜沒人能精確知道這個答案。


如果可以從歷史經驗來推算股票的合理價格,讓我們對該股票的股價範圍有個基本想法,那也不錯。在股價過高時,可以適時調節;在股價過低時,就可以適量補充。以下就利用我之前寫過的「中信金合理股價推算」中的方法來推算富邦金的合理股價應該是多少。

方式1》本益比推算法1
這是利用過去5年的平均本益比來推算未來可能的合理價格區間,以下是富邦金過去5年(2017年~2021年)的本益比紀錄,計算後得知,過去5年的最高本益比的平均值為11.328,最低本益比的平均值為7.86。


然後再把這兩個數值等分,計算出偏高、平均、偏低本益比。計算結果如下:
1.偏高本益比:10.461。
2.合理本益比:9.594。
3.偏低本益比:8.727。

以過去連續12個月的EPS總和為12.47,因此推算出如下的結果很明顯的,以此方法推算出的價格離現在富邦金的實際價格差超多的。

方式2》本益比推算法2
這是利用過去3年的最高、最低本益比來推算未來可能的合理價格區間,從富邦金過去3年(2019年~2021年)的本益比記錄得知,過去3年中,最高本益比為12.14,最低本益比為5.92,然後再把這兩個數值等分,計算出偏高、平均、偏低本益比。

計算結果如下:
1.偏高本益比:10.585。
2.平均本益比:9.03。
3.偏低本益比:7.475。

以過去連續12個月(2021年5月~2022年4月) 的EPS總和為12.47。因此推算出如下的結果很明顯的,以此方法推算出的價格離現在富邦金的實際價格差超多的。

方式3》滾動式淨值比推算
它的計算公式是以股票過去240天的「平均淨值比」再乘上最新淨值,以推算出合理價,然後以合理價再乘上黃金切割率來推算昂貴價、瘋狂價、便宜價、特價,我就以台灣證券交易所網站上的資料計算,查詢出過去240天的淨值比是1.07,然後再以富邦金法說會上公布的2022年Q1最新淨值64.9,因此推算出合理價格如下表。

以目前富邦金股價來看,股價已來到合理價格至偏低價格之間,因此可認為這個推算尚屬合理。另外,提醒一下超低價可視為股災發生時,可能跌到的最低價位。當然,不代表這價格一定會來到,但是可以當作存股族的價位參考。

方式4》殖利率推算
使用過去5年的最高殖利率與最低殖利率,然後再等分成5組殖利率,然後再以今年即將配發的股利除以可能的殖利率,進而推算出可能的股價。以下是過去5年的股利與股價紀錄,算出最低殖利率為3.75%,最高殖利率為8.83%。


因此推算出合理價格如下表:以目前富邦金股價來看,股價已來到合理價格至偏低價格之間,因此,應該可認為這個推算尚屬合理。另外,提醒一下超低價可視為股災發生時,可能跌到的最低價位。


結論
這4種估價方法哪個比較準確?我不知道,只能參考每一種都參考一下。以富邦金今天(編按:2022年5月25日)的收盤價59.5元,再對應以上4種估價方法的價位如下:
1.本益比推算法-1:因為股價長時間處於比超低價還低的價位,屬於不正常,故此法不列入考慮。
2.本益比推算法-2:股價也低於超低價10%以上(來到近20%),也是不正常,因此也不考慮。
3.滾動式淨值比推算:目前股價介於合理~偏低之間,屬於合理價位。
4.殖利率推算:介於合理~偏低之間,屬於合理價位。

以上,就是利用網路上的教學及個人想法所做的富邦金的合理股價推算,至於富邦金股價是否合理 ? 又或是合理股價應該是多少,這是由市場共同決定的,投資請務必小心。


本文經授權轉載自小氣少年的部落格
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